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研究报告

绿债创新频出,绿色“一带一路”成发展新契机 | 绿色金融月报

发布时间:2017-06-13

东方金诚绿色金融月报(201705)

作者 / 绿色金融团队 方怡向 李睿 王芳 闫娜


月报要点

  • 5月发行10只绿色债券,2017年单月发行只数再创新高;首单绿色熊猫债、首单非公开可续期公司债成功发行,首只绿色创投债券、首只绿色项目收益债成功获批,绿色债券市场创新不断,券种日益丰富。

  • 在多只绿色债券发行、绿色中票和绿色公司债交易活跃度提升、绿色企业债单券交易规模增加的叠加因素下,5月成为2017年以来单月绿色债券现券交易规模最高月份。

  • 《关于推进绿色 “一带一路”建设的指导意见》及《“一带一路”生态环境保护合作规划》出台,绿色金融发展迎来新机遇,国际范围适用的绿色金融标准待完善。

  • 国内首家“大同绿色商业银行方案”通过评审,绿色战略导向发挥区域绿色金融牵头引领作用,助力地方经济转型升级。

  • 农业、矿山、建筑等多领域推出绿色转型发展鼓励政策,工业推进绿色标准化建设,提高“绿色”识别度,引领产业升级。


一、一级绿色债券市场


1. 新发行绿色债券


2017年5月共有10只“贴标”绿色债券发行,发行规模123.5亿元,单月发行数量再创新高,债券种类进一步丰富


2017年5月共发行10只“贴标”绿色债券,发行规模123.5亿元,包括5只绿色金融债5只,2只绿色公司债(其中1只为非公开可续期公司债),1只绿色企业债,2只绿色非公开定向债务融资工具PPN 2只(其中1只为绿色熊猫债),发行明细见表1。

 

从发行人类型来看,各地城市商业银行绿色债券发行热度走高,在推进绿色金融债券发行进展的同时,也进一步丰富了绿色债券发行主体区域分布情况。继4月哈尔滨银行、北京银行、南京银行相继发行绿色金融债券后,5月洛阳银行、长沙银行和甘肃银行发行了绿色金融债券。截至5月31日,2017年城市商业银行发行的绿色金融债券共295亿,占同期绿色债券总发行规模近一半(47.2%)。

 

券种方面,5月发行了2017年首单绿色熊猫债和非公开可续期公司债:百慕大注册、港交所上市的中国电力新能源发展有限公司发行了8亿元规模的绿色熊猫债PPN“17中电新能GN001”,用于其下属节能与清洁能源类项目的建设与运营;北京首创股份有限公司发行了10亿元规模的非公开可续期公司债“G17首Y1”,用于水环境综合整治和海绵城市PPP项目建设,进一步丰富了绿色债券品种类型。

 

2. 2017年绿色债券市场累计发行情况

 

截至5月31日,2017年中国境内“贴标”绿色债券累计发行规模625.4亿元,约占同期全球绿色债券发行规模[1]的20.5%。

 

 

债券类型来看,绿色金融债券发行17只,发行规模456亿元,规模占比72.9%、发行只数占比过半,仍是目前绿色债券市场的最主要发行类型;其次是绿色企业债券,发行5只,规模54.9亿元,发行数量和规模占比分别为16.1%和8.8%,高于2016年全年水平;2017年绿色非公开债务融资工具(绿色PPN)发行活跃,已发行3只,规模达21亿元,超过绿色中期票据,且发行数量和规模均高于2016年全年水平;绿色公司债券和绿色中期票据类型发行数量和规模占比低于去年水平,1-5月发行相对缓慢。

 

债券和主体等级来看,对应21个发行主体中,除国开行和农发行政策性银行两个发行主体外,AAA级别占比47%,对应27只债券中[2],债券级别为AAA级的占比56%,整体绿色债券信用等级较高。从采用绿色第三方认证评估情况来看,整体采用第三方绿色认证评估债券[3]占比达76%。从发行期限来看,除去ABS和ABN债券类型,绿色债券期限均在3年及以上[4],3年期和5年期合计占比达85%,绿色债券整体仍以中长期限为主。

 

3. 绿色债券发行预告

 

据东方金诚统计,5月共有7家公司获批发行绿色债券,获批发行额度共101.7亿元,其中安徽省铜陵发展投资集团有限公司12亿元非公开发行绿色企业债券获批,所筹资金全部用于铜陵铜发绿色产业投资基金的注资,支持其以股权投资方式促进绿色企业全生命周期的发展,是首只结合了绿色概念和创业投资概念的企业债券,成为全国首只绿色创投债券;黑龙江泉林生态农业有限公司获批非公开发行30亿元绿色项目收益债,所筹资金全部用于黑龙江林泉二期项目——年处理350万吨秸秆综合利用项目建设,成为全国首只绿色项目收益债券

 

东方金诚认为,绿色创投债券实现了绿色债券和绿色产业基金有效结合,一方面发挥了绿色产业基金在绿色项目投资管理方面的专业优势,使资金来源和绿色项目运作周期更好匹配,有助于更好挖掘企业的技术革新和发展潜力;另一方面,通过发行绿色债券,引导和聚集更多社会资本支持绿色产业基金发展,扩大绿色投资者和基金投资的融资渠道。创投债券和绿色项目收益债券的获批,为绿色金融支持绿色企业、环保项目发展提供了新的融资模式,也为绿色债券市场再添创新品种,提供投资者更多选择。

 

获批发行

 

上市公司公告

 

6月待发行债券

 

已获批尚未发行债券额度


据东方金诚不完全统计,截至5月31日,已获批但尚未发行的绿色债券发行主体共42家,对应债券发行额度为1035.1亿元,还有很大的市场空间。

 

二、二级绿色债券市场

 

绿色债券月现券交易活跃度提升,月现券交易额连续回升

 

在多只绿色债券发行、绿色中票和绿色公司债交易活跃度提升、绿色企业债单券交易规模增加等因素的叠加影响下,5月成为2017年以来单月绿色债券现券交易规模最高月份。

 

5月绿色债券现券交易额131.96亿元,较4月小幅增长5.5%,连续回升。截至5月末,2017年绿色债券二级市场现券交易规模累计达442.51亿元,绿色金融债券仍是绿色债券现券交易的主要类型,其现券交易额占比高达78.0%。债券交易活跃度[5]方面,整体发生现券交易额的绿色债券占总上市绿色债券的46%,终结了连续3月的下跌趋势,其中,绿色中期票据和绿色公司债提升幅度较大,较上月分别增加37.5pp和4.7pp。单券平均交易规模方面,绿色企业债由4月份的0.79亿提升至3.16亿元,大幅提升,其中“16国网债01/G16国网1”、“16国网债02/G16国网2”和“16清新绿色债/16清新G1”在跨市场上均实现了现券交易。

 

 

三、绿色政策&市场动态

 

1. 推进绿色“一带一路”建设,绿色金融发展迎来新机遇


  • 环境保护部、外交部、发展改革委和商务部近日发布《关于推进绿色 “一带一路”建设的指导意见》。意见指出,识别生态环境敏感区和脆弱区,开展综合生态环境影响评估,合理布局产能合作项目;促进环境基础设施建设,提升绿色化、低碳化建设和运营水平;鼓励符合条件的“一带一路”绿色项目申请现有资金(基金)支持;通过现有国际多双边合作机构和基金等对“一带一路”绿色项目给予积极支持。


  • 5月12日,环境保护部发布了《“一带一路”生态环境保护合作规划》。规划指出,生态环保合作是绿色“一带一路”建设的根本要求,是实现区域经济绿色转型的重要途径,也是落实2030年可持续发展议程的重要举措;提出到2025年,一批绿色金融工具应用于投资贸易项目。


【评论】东方金诚认为,“一带一路”建设不仅为中国绿色金融发展提供新的机遇,将绿色金融融入“一带一路”建设,还可以通过多种金融工具和交易方式,充分利用金融手段优化资源配置, 积极发展绿色经济,引导更多的金融资源流向绿色产业,在促进经济发展的同时改善沿线国家的生态环境,推动可持续发展。东方金诚建议,推动绿色“一带一路”建设,要加快建立一套国际范围适用的、高水平的绿色金融标准,引导相关绿色项目的选择,促进“一带一路”战略持续高效地发展和实施。

 

2. 国内首家绿色银行方案通过评审,绿色战略导向助力地方经济转型升级


  • 5月16日,大同绿色商业银行方案通过专家评审,成为国内首个经过专家评审通过的绿色银行组建方案,标志着大同绿色商业银行从方案研究进入组织筹建阶段。大同市绿色商业银行的业务分企业金融和市场金融两大块,重点投资目标产业为煤电厂节能减排改造、光伏发电、生态农业、河道治理等领域。


【评论】大同煤炭资源丰富,受煤炭去产能、减产量的影响,GDP增速大幅下降(2016年GDP为1025.3亿元,同比增长1.0%[6],增速下降8.0pp),其中第二产业增加值增长由正转负,同比下降6.4%。东方金诚认为,转变经济发展模式、实现经济转型是资源型城市实现可持续发展的重要方向。大同作为富煤的资源型城市必须由“煤都”向“绿都”的转换,绿色金融是实现这一转型的有力保障。大同市绿色商业银行方案的通过是绿色金融领域重大的模式创新,可以更有效地实现绿色资金和绿色项目的对接,通过地方性绿色商业银行引导资本投资绿色、循环、低碳项目,助力地区经济结构调整和产业转型升级。

 

3. 多领域推出绿色转型发展鼓励政策,第三方绿色认证或可助力政策落地执行


  • 农业部今年将实施畜禽粪污资源化利用、果菜茶有机肥替代化肥、东北地区秸秆处理、农膜回收和以长江为重点的水生生物保护等农业绿色五大行动,中央财政将安排专门资金,支持畜禽粪污处理和利用设施建设,在东北地区60个玉米主产县开展整县推进秸秆综合利用试点,推动我国农业形成绿色发展方式,走上可持续发展道路。


  • 国土资源部、财政部、环境保护部、国家质检总局、银监会、证监会近日联合印发《关于加快建设绿色矿山的实施意见》,我国将构建源头预防、过程控制、损害赔偿、责任追究的制度体制,在煤炭、油气、有色金属等七大行业实施绿色矿山建设,实施百个绿色勘查项目示范,建设50个以上绿色矿业发展示范区,形成一批可复制、能推广的新模式、新机制、新制度。


  • 住房城乡建设部近日印发《建筑业发展“十三五”规划》提出,今后5年,以完成全社会固定资产投资建设任务为基础,全国建筑业总产值年均增长7%;建筑业增加值年均增长5.5%。到2020年,城镇绿色建筑占新建建筑比重达到50%,新开工全装修成品住宅面积达到30%,绿色建材应用比例达到40%。同时,制定新建建筑全装修交付的鼓励政策,提高新建住宅全装修成品交付比例。


【评论】农业部关于畜禽粪污资源化利用等五大行动有利于减少化肥的过量使用,推进农业废弃物资源化利用,实现农业可持续发展;绿色矿山建设有助于改变矿山粗放式发展模式,实现资源节约与循环利用;住建部鼓励新建建筑全装修交付,能够避免重复装修带来的资源极大浪费,降低装修过程对环境的污染。东方金诚认为,绿色金融在地方政府推进落实各领域绿色转型政策过程中将发挥积极作用,一方面,为农业秸秆综合利用试点项目和绿色矿山发展示范区建设等提供资金支持;另一方面,可发挥绿色第三方认证评估在“绿色矿山”、“绿色建材”方面的评价作用,减少绿色信息不对称性,促进行业真正“绿色”和良性发展。

 

4. 工业推进绿色标准化建设,提高“绿色”识别度,引领产业升级


  • 5月19日,工业和信息化部印发《工业节能与绿色标准化行动计划(2017-2019年)》。提出到2020年,在单位产品能耗水耗限额、产品能效水效、节能节水评价、再生资源利用、绿色制造等领域制修订300项重点标准,基本建立工业节能与绿色标准体系。


【评论】东方金诚认为,传统工业能耗和资源消耗较高,能源和资源节约潜力巨大。加强工业节能与绿色标准体系建设,执行强制性能耗限额和产品能效标准,有助于发挥标准化对工业节能与绿色发展的支撑和引领作用,推动实施节能技术改造,加快落后工艺和设备的淘汰,提高能源利用效率,带动行业能效水平整体提升;同时,标准的确立和明细化也有助于规范和统一第三方绿色认证评估比对标准,方便投资者识别“绿色”项目,引导资金流向绿色产业。


 

注:

 

[1] 据气候债券组织CBI统计,2017年截至4月30日,全球绿色债券发行规模为450亿美元,约人民币3058.11亿元。

[2] 此处去除了国开行和农发行发行的3只绿色债券(无债项评级),包括“16农发绿债22(增发)”、“17国开绿债01”、“17国开绿债02”,以及非公开发行的PPN“17中电新能GN001”.

[3] 此处去除了非公开发行的“17南通经开GN001”和“G17首Y1”。

[4] 由于未获取“17融和融资GN001”发行期限,此处去除。

[5] 债券交易活跃度=发生交易债券数量/上市债券数量。

[6] 数据来源:大同市2016年国民经济和社会发展统计公报。


 

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