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研究报告

8月 | 进出口走势略有分化 外贸形势整体稳定

发布时间:2017-09-11

 作者 | 研究发展部 王青 冯琳
 
据海关总署统计,以美元计价,8月我国进出口总值3564.7亿美元,同比增长8.8%,前值8.8%。其中,8月出口1992.3亿美元,同比增长5.5%,前值 7.2%;进口1572.4亿美元,同比增长13.3%,前值 11.0%;贸易顺差419.9亿美元,较7月缩小10.1%。
 
外需复苏边际减弱叠加基数走高,8月出口增速延续小幅下行。8月我国制造业PMI新出口订单指数环比回落0.5个百分点,显示外需边际增速回落,加之去年同期基数较高,且近两个月人民币升值幅度明显,8月出口同比增速较上月下降1.7个百分点。从主要出口市场来看,8月我国对美国、日本、欧盟、印度、俄罗斯、巴西等主要市场出口保持增长,但增速与7月相比均有不同程度下调,仅对东盟出口增速有所加快。整体而言,近期全球经济复苏动能较强,外部需求畅旺,支撑我国出口贸易继续保持较快增速。
 
9月出口增速或将阶段性反弹。东方金诚预计,主要出口市场基本面整体改善将继续支撑我国出口贸易增长,加之去年9月出口形势下滑提供了较低的基数,9月出口增速或将阶段性反弹。不过,由于需求复苏的边际效用将持续减弱,加之近期人民币汇率升值对出口不利,预计反弹幅度有限。值得一提的是,8月美国宣布对华启动301调查,但因调查时间将持续半年到一年,故不会立即从整体上产生明显的抑制作用但在此期间部分行业或将先行受到不利影响。
 
大宗商品价格上涨拉动8月进口超预期增长。8月我国制造业PMI新订单指数环比回升0.3个百分点至53.1%,显示国内需求仍然较强,加之国内供给侧去产能和环保督查造成部分供应缺口,对进口需求构成一定拉动。同时,供给放缓及美元指数走弱提振大宗商品价格——8月布伦特原油均价、CRB金属及工业原料指数同比增速与7月相比均有所上升,进而带动进口价格走高。8月我国制造业PMI主要原材料购进价格指数环比大幅提高7.4个百分点至65.3%,可部分归因于大宗商品进口价格的上涨。受上述两方面因素共同拉动,8月我国进口增速较前值提高2.1个百分点,并好于普遍预期。
 
9月进口料维持强势,但增速将有所回落。8月我国大宗商品销售指数出现回落,显示大宗商品市场需求开始走弱,后期大宗商品价格上涨势头将受到基本面压制,加之国内房地产调控政策向投资端传导,将在一定程度上抑制进口需求。东方金诚预计,8月进口增速回升的势头难以持续,9月起进口增速大概率重回下行通道。不过,受国内制造业继续扩张、相关企业产能和环保督查力度不会明显减弱、近期人民币汇率连续上涨等因素支撑,预计9月进口仍将维持两位数的较强增长。
 
综合来看,我国8月出口增速小幅下调,进口增速略有上场,进出口增速与上月持平,预计9月份进、出口增速波动幅度亦将较为有限,外贸形势整体保持稳定。