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研究报告

引导企业债募投资金用途,持续企业债品种创新

发布时间:2017-10-13

作者 | 公用事业部 总经理 莫琛 分析师 王冉 赵迪 张圆月 谭笑

 

近日,据国家发改委网站消息,未来国家发改委将继续推进企业债券发行管理制度改革,包括探索募投项目实行“正面清单+负面清单”的管理制度,同时强化企业债券的产业引导功能,坚持企业债券品种创新。东方金诚对此解读如下:

 

Number1

企业债发行管理制度未来改革方向

 

企业债发行管理制度未来改革主要集中于:(1)陆续推出企业债券的制度文件;(2)通过募投项目“正面清单+负面清单”等方式进一步加强对企业债募集资金投向的管理;(3)进一步简化企业债发行审核,提高发行审核的效率和市场化程度;(3)加强债券的存续期管理,有效管控企业债券风险;(4)加强企业债券发行和存续期的信用体系建设,充分发挥信用管理的作用。

 

Number 2

企业债券专项创新品种,市场接受度整体较高

 

2013年以来,国家发展改革委陆续推出了16个企业债券专项创新品种,包括市场化银行债权转股权专项债券、双创孵化专项债券、绿色债券、社会领域专项债券、农村产业融合发展债券等。

 

根据发改委统计的数据,专项创新品种债券累计发行359支,总规模接近4000亿元,市场接受度整体较高。具体来看,专项债和项目收益债发行量增长较快,说明市场接受度较高;不过,中小企业集合债和小微企业增信集合债券由于信用风险相对较高,发行量则较低,市场接受度还有待提高。

 

 

预计国家发改委将继续围绕服务实体经济、支持供给侧改革领域的重点项目推出创新专项债券品种。

 

Number  3

预计企业债将加强对普惠金融支持

 

发改委已推出的中小企业债、小微企业增信集合债券和农村产业融合发展、社会领域专项债券等创新品种均体现了对小微企业、“三农”和偏远地区的支持。预计发改委将引导企业债进一步加强对小微企业、“三农”和偏远地区的支持,继续推出专项债券创新品种。未来,或将适时推出高风险、高收益的企业债券品种。

 

Number   4

募投项目实行“正面清单+负面清单”

 

募投项目一直是发改委审核企业债券的重点关注问题之一。发改委对企业债的募投资金用途一直都有明确的政策导向,一般企业债券、专项债和绿色债券等都有相关要求,通过引导企业投资行为,企业债在国家重点领域重点项目融资方面发挥了重要作用。

 

募投项目的“正面清单+负面清单”管理制度的核心是国家发改委定期编制企业债支持项目目录和禁止项目目录,通过目录加强引导企业债券募集资金投向。

 

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东方金诚就此接受上海证券报采访

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