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研究报告

节后人民币汇率连续上涨

发布时间:2017-10-13

作者| 研究发展部 副总经理 王青

 

11日,外汇交易中心公布人民币对美元汇率中间价报6.5841,较上一个交易日大幅上涨432个基点,连续两日上涨,累计上涨652个基点。

 

Number1

人民币汇率近日大涨原因

 

节后两个交易日人民币汇价大幅上涨,主要有以下几方面原因:首先,双节后购汇需求大幅下降;其次,美元在此期间出现一定幅度下跌;最后,近期公布的PMI等先行指标显示,三季度国内宏观经济韧性较强,IMF也于10日上调了中国今明两年GDP增速预期,基本因素牵动人民币走强。近期人民币走势还表明,前期公布的定向降准措施未对人民币汇价形成明显压力。

 

Number 2

外汇储备八连涨与汇率关系解读

 

8月底至今,人民币围绕6.4至6.7区间大幅波动,在一定程度上走出了“过山车”行情。这显示,伴随单边市场预期的打破,人民币正逐步进入一个宽幅震荡的相对稳定区间。截至9月底,我国外汇储备实现八连涨,这与同期人民币汇率走强之间存在正反馈效应:一方面,外汇储备规模持续小幅上升,有效提振了市场对人民币的信心;另一方面,人民币汇率走强也有助于抑制盲目购汇需求,改善跨境资金流动,带动外汇储备规模出现恢复性增长势头。

 

Number 3

未来汇率走势分析

 

一段时间以来,人民币无论是单日波幅还是双向波动弹性都明显增强。这表明,随着单边市场预期的消散,市场供需因素在人民币汇价决定中的作用进一步突出,市场正在逐步适应人民币双向宽幅波动的新现实。

 

东方金诚认为,未来一段时期人民币在保持强势运行格局的同时,单日波幅和双向波动弹性存在进一步扩大的空间。一方面,人民币汇率走势仍将在很大程度上受美元指数波动影响。未来受特朗普政府税改、医改等政策进程影响,美元出现大幅震荡的可能性在上升。另一方面,扩大人民币单日波幅和双向波动也符合我国汇率市场化改革的总体方向。在人民币下行压力缓解背景下,监管层将乐见市场驱动、更为灵活的汇率机制的形成。

 

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东方金诚就此接受证券日报采访

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