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研究报告

美国三季度GDP好于预期 韩国6年来首次上调政策利率

发布时间:2017-12-04

东方金诚国际观察2017.11.25-2017.12.1

 

来源 |  主权评级团队 丛晓莉 冯琳 赵盼盼 邹李永昊

【本周要闻】

美国三季度GDP好于预期 韩国6年来首次上调政策利率

欧元区11月CPI初值不及预期 强劲经济走势有望提升后期通胀水平

外需向好提振制造业扩张 三季度新加坡经济超预期增长

韩国6年来首次上调政策利率 经济增长强劲提供加息动力

澳大利亚通胀前景不佳 中期内货币政策料难收紧

 

【美国】

美国三季度GDP好于预期 经济复苏维持强劲态势

美国商务部周三(11月29日)公布数据显示,美国三季度实际GDP年化季环比上修至3.3%,预期3.2%,初值3%,达到三年来新高。

东方金诚:美国三季度个人消费支出增长温和,但商业投资增长明显改善,表明其经济增长基础扎实。近期就业市场收紧支撑个人消费支出持续增加,私人投资增速加快。东方金诚认为,今年美国经济复苏势头较强,全年GDP增速有望达到2.3%,较上年增加0.7个百分点。

 

 

【欧元区】

欧元区11月CPI初值不及预期 强劲经济走势有望提升后期通胀水平

周四(11月30日)公布的数据显示,欧元区11月CPI同比初值1.5%,不及1.6%的预期;核心CPI同比初值0.9%,不及1%的预期。

东方金诚:本月低于预期的CPI数据,暗示通胀低迷仍是欧元区面临的关键难题。不过,鉴于近期欧元区GDP增速、制造业PMI、失业率等数据表现均超预期,叠加欧洲央行仍保持明显宽松政策,预料2018年欧元区通胀水平将现趋势性上行。

 

【新加坡】

外需向好提振制造业扩张 三季度新加坡经济超预期增长       

新加坡国家统计局发布数据显示,新加坡三季度GDP同比增长5.2%,经季调后,环比增长8.8%。其中,制造业同比增长18.4%,环比增长34.6%;建筑业同比下降7.6%,环比下降5.3%;服务业同比增长3.0%,环比增长3.2%。

东方金诚:基于三季度经济的超预期表现,新加坡官方上调全年经济增长预期至3.0-3.5%。由于增长势头已经从出口导向型制造业扩大至外部导向的服务业部门,包括金融保险业、批发和运输仓储业、IT信息服务业等,新加坡全年经济增速达到3.0%的难度不大。

 

【韩国】

韩国6年来首次上调政策利率 经济增长强劲提供加息动力

11月30日,韩国中央银行宣布,将7天回购利率上调至1.5%,前值1.25%。这是韩国6年来首次上调政策利率,从而成为亚洲主要经济体中第一个加息国家。

东方金诚:韩国上月公布的经济数据显示,出口强劲抵消消费疲弱影响,韩国第三季度GDP经季调后环比增长1.4%,增速为七年来最快,同比增速也达到3.6%,均远超预期。目前韩国经济增速高于趋势水平,为央行启动加息进程提供了依据。

 

【澳大利亚】

澳大利亚通胀前景不佳 中期内货币政策料难收紧

11月27日,西太平洋银行发布汇市分析报告指出,澳大利亚通胀数据继续疲软,经济仍面临着竞争性的利润紧缩。

东方金诚:2016年以来,澳大利亚整体薪资增长缓慢,家庭消费疲软;租房市场供给充足,租金上涨空间有限。预计2020年之前,澳大利亚通胀率较难达到澳联储2.0%-3.0%的目标,中期内货币政策恐难收紧。受此影响,澳元汇价也将持续承压。

 

 

【汇市观察】

美元指数先扬后抑  在、离岸人民币双双回调

 

美元

美元指数先扬后抑

美元指数上周四收盘报93.1272,本周四最终收报93.0139,本周累计贬值0.12%。

 

 

东方金诚:本周前期,美国参议院预算委员会批准共和党税改议案,税改进程得以推进;下届美联储主席人选鲍威尔偏鹰派的发言,也为美元提供了一定支撑。美国10月新屋销售数据、11月消费者信心指数,以及三季度GDP数据,均利好美元上涨。不过,由于本周欧元和英镑涨势明显,加之市场仍对税改能否在年内取得实质性突破存有疑虑,美元走势受到一定抑制。短期内,特朗普政府税改进程,仍将是左右美元走势的关键因素。美联储12月加息几乎已成定局。考虑到市场已充分消化该利好,因此加息难为美元指数带来新的上涨动能。若税改法案年底前未能顺利通过参议院全体表决,或仍面临参众两院整合难题,美元指数可能延续低迷走势;否则,不排除美元短期急升的可能。

 

欧元

欧元本周震荡收涨

欧元/美元上周四收盘报1.1850,本周四收盘报1.1903,全周累计升值0.45%。

 

 

东方金诚:本周初期受到美元走势偏强影响,欧元汇价呈现回调格局。不过,伴随德国政治不确定性的逐步弱化,以及欧元区PMI指数、德国商业景气指数、三季度GDP增长等强劲的经济数据表现,欧元汇价显著反弹,重返1.19之上。短期内,市场对德国政局重回稳定的预期,以及欧元区较强的经济增长动能,将为欧元走势提供结构性支撑。

 

英镑

英镑本周涨势延续

英镑/美元上周四收盘报1.3309,本周四收盘报1.3528,全周累计大幅升值近1.65%。

 

 

东方金诚:本周英镑延续了前两周积极的涨势,且涨幅更为明显。得益于脱欧账单出现新方案的消息提振,市场对脱欧谈判僵局打破开始持较乐观态度,英镑连日上涨。同时,爱尔兰副总理的辞职,一定程度上纾解了爱尔兰政府重选危机,为解决英国脱欧后的棘手边界问题打下基础。短期内,若如市场预期,英国与欧盟就脱欧分手费问题达成一致,脱欧谈判取得实质性进展,英镑将得到有力支撑,继续在上行通道中温和运行。

 

日元

本周日元显著走软

美元/日元上周四收盘报111.2250,本周四收盘报112.5300,日元本周累计贬值1.17%。

 

 

东方金诚:本周前期伴随美元指数的上涨,日元明显承压,美元兑日元汇价出现反弹势头。中东和欧洲政治不确定性的缓解,也在一定程度上撤消了日元的上涨动能。短期内,若市场对日本央行利率正常化预期加强,可能成为支撑日元走出疲软的关键因素。

 

人民币

本周在、离岸人民币双双回调

在岸人民币市场,美元/人民币上周四收盘报6.5835,本周四收盘报6.6128,在岸市场人民币本周累计贬值0.45%。

 

 

离岸人民币市场,美元/人民币上周四收盘报6.5788, 本周四收报6.6117,离岸人民币本周累计贬值0.50%。

 

 

东方金诚:本周初期在美元指数小幅上涨背景下,人民币汇率承受一定回调压力。近两日国内债市反弹,10年期国债收益率下行,中美利差收窄,成为推动人民币汇率进一步回调的直接因素。短期内,美国税改前景将是决定美元指数走势的关键,如果美元走势因税改进程出现剧烈波动,不排除人民币随之大幅震荡的可能。总体上看,考虑到贸易盈余仍可观、资本流出压力明显缓解,人民币汇率将表现出内在稳定性,宽幅双向波动可能性较大。综合各类影响因素,东方金诚预计短期内人民币对一篮子货币汇率指数(CFETS、BIS和SDR)有望保持基本稳定。

 

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