研究报告

当前位置:首页>> 研究报告 > 评级研究

研究报告

国际观察 | 美联储年内4次加息可能性上升 英国退欧谈判再次遇阻

发布时间:2018-03-05

2017/2/23-2018/3/1


来源 / 主权评级团队

王青 丛晓莉 冯琳 赵盼盼 邹李永昊 聂漫诗


本周要闻


  • 美联储主席鲍威尔首次国会作证 年内4次加息可能性上升

  • 英国退欧谈判再次遇阻 脱欧谈判前景被蒙上阴影

  • 日本失业率再创新低 宏观经济平衡有望持续改善

  • 外需强劲内需好转 泰国制造业活动保持活跃

  • 巴西经济恢复正增长 2018年GDP增速有望达到2.8%


美联储主席鲍威尔首次国会作证  年内4次加息可能性上升

当地时间2月27日,新任美联储主席鲍威尔首次在国会作证。鲍威尔称,美国经济今年的表现将更为乐观,并表示他对通胀的信心越来越强;美联储将保持渐进加息节奏,同时继续削减资产负债表。

东方金诚:新任美联储主席鲍威尔对美国经济和通胀前景发表乐观言论,被市场普遍看作偏“鹰派”信号。市场预期,美联储2018年至少将加息3次,加息4次的可能性上升。


英国退欧谈判再次遇阻 脱欧谈判前景被蒙上阴影

2月28日,欧盟正式发布长达120页的英国“脱欧”协议草案,要求北爱尔兰继续留在欧盟关税区。英国和北爱尔兰方面均表达强烈不满。

东方金诚:英国与欧盟在公民权利、欧盟法律等诸多问题上存在重大分歧。针对此草案,若英国方面无法尽快提出替代方案,脱欧谈判或将出现停滞,不排除脱欧过渡期延长至2020年之后的可能性,脱欧谈判前景再度被蒙上阴影。

日本失业率再创新低 宏观经济平衡有望持续改善

3月2日,日本总务省公布,1月失业率降至2.4%,低于市场预期的2.7%。日本1月失业率创自1993年4月以来新低。

东方金诚:在日本经济连续8个季度增长的背景下,失业率保持下降趋势。一方面,2020年东京奥运会临近,显著增加用工需求;另一方面,女性就业率上升带动日本失业率走低。总体来看,日本宏观经济平衡有望持续改善,2018年经济复苏势头将得以保持。

外需强劲内需好转 泰国制造业活动保持活跃  

据泰国工业经济办公室3月1日公布的数据,1月泰国制造业生产指数环比增长4.35%,同比增长3.44%,已为连续第九个月同比上涨,显示2018年开年制造业活动仍保持活跃。

东方金诚:泰国制造业活动活跃主要受益于外需强劲,全球经济复苏为泰国制造业出口增长提供了支撑;同时,居民消费力和内需也展现出向好迹象,这也为制造业生产提供了动力。不过,2018年以来泰铢保持强势,升值势头强劲,泰国制造业竞争力正面临威胁。

巴西经济恢复正增长 2018年GDP增速有望达到2.8%

当地时间3月1日,巴西地理统计局(IBGE)公布的最新数据显示,历经上两年衰退,巴西2017年国内生产总值恢复正增长,增速为1.0%。

东方金诚:2017年巴西经济增长主要受益于国际大宗商品价格回暖,国内经济改革以及连续降息的提振作用。预计巴西经济在2018年将维持增长势头,GDP增速有望达到2.8%。不过政局不稳定、财政状况不佳仍是阻碍经济增长的主要风险因素。

美元指数持续回暖  在、离岸人民币震荡收跌

美元

美元指数持续回暖

美元指数上周四收盘报89.7418,本周四最终收报90.2656,本周累计升值0.58%。

640.webp (1).jpg

东方金诚:本周新任美联储主席鲍威尔首次公开讲话,对美国经济复苏和通胀前景比较乐观,讲话总体基调偏鹰派,市场对美联储年内4次加息的预期有所升温,美元指数延续回暖态势。不过受美国国债收益率下行影响,美元续涨动能减弱,未现大幅反弹。


考虑到鲍威尔偏鹰派言论的影响可能在短期内继续发酵,美元指数料将延续温和反弹趋势。但在本月美联储加息靴子落地前,美元缺乏大幅上涨动能。

欧元

欧元本周延续疲态

欧元/美元上周四收盘报1.2330,本周四收盘报1.2267,全周累计贬值0.51%。

东方金诚:本周在美元指数续涨背景下,欧元再度承压。周二公布的德国2月通胀数据疲软,市场对欧洲央行收紧宽松政策的预期产生疑虑,欧元汇价大幅下跌。在本周日意大利大选和德国组阁等风险事件来临前,欧元受到政治不确定性拖累,维持1.23附近震荡。


本周日意大利大选和德国组阁投票结果将对欧元走势产生关键影响。一旦欧元区政治风险显著上升,欧元上行动能将大幅削弱。鉴于意大利大选可能导致民粹主义崛起和组阁危机等多重风险,短期内不排除欧元进一步走弱的可能。

英镑

英镑本周大幅下行

英镑/美元上周四收盘报1.3955,本周四收盘报1.3776,全周累计大幅贬值1.28%。

640.webp (3).jpg

东方金诚:本周英镑受退欧谈判拖累显著,大幅下跌。尽管英国央行副行长发表鹰派言论,提振英国5月份加息预期,对英镑构成一定支撑,但受美元指数反弹影响,英镑并未呈现明显涨幅。周三欧盟与英国在脱欧协议方面的重大分歧,导致英镑短线急跌。


鉴于英国经济复苏较为缓慢,难以为英镑提供结构性支撑,脱欧谈判前景的不确定性,料将继续牵制英镑汇价,短期内英镑仍有一定下行风险。

日元

本周日元强势升值

美元/日元上周四收盘报106.7500,本周四收盘报106.2400,日元本周累计升值0.48%。

640.webp (4).jpg

东方金诚:在美元指数反弹背景下,本周日元依然保持了较强的升值势头。一方面,日本央行再次宣布减少购债规模,被市场解读为货币政策正常化信号,推动日元走强;另一方面,近期季节性资金流动造成日元需求旺盛,进一步支撑日元升值。


短期内,良好的日本经济数据料将继续为日元走强提供基础,市场对日本央行货币政策正常化的预期升温,也可能提振日元表现,预计日元将保持震荡偏强走势。

人民币

在、离岸人民币震荡收跌

在岸人民币市场,美元/人民币上周四收盘报6.3515,本周四收盘报6.3564,在岸市场人民币累计微幅贬值0.08%。

640.webp (5).jpg

离岸人民币市场,美元/人民币上周四收盘报6.3340, 本周四收报6.3477,离岸人民币本周累计小幅贬值0.22%。

640.webp (6).jpg

东方金诚:本周伴随美元指数温和反弹,人民币汇率继续呈现双向波动态势。在春节假期因素消退背景下,国内结汇需求明显增加,本周前期人民币涨势积极。周三新任美联储主席鲍威尔的国会证词提振美元表现,非美货币承压显著。在较强的结汇需求支撑下,人民币汇率小幅回调。


短期内美元指数整体反弹空间有限,人民币汇率料将在6.32-6.37区间维持小幅调整态势。综合各类影响因素,东方金诚预计短期内人民币对一篮子货币汇率指数(CFETS、BIS和SDR)将保持基本稳定。

声明:本文是东方金诚的研究性观点,并非是某种决策的结论、建议等。本文引用的相关资料均为已公开信息,东方金诚进行了合理审慎地核查,但不应视为东方金诚对引用资料的真实性及完整性提供了保证。本文的著作权归东方金诚所有,东方金诚保留一切与此相关的权利,任何机构和个人未经授权不得修改、复制、销售和分发,引用必须注明来自东方金诚且不得篡改或歪曲。