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宏观经济 | 2月进出口数据剧烈波动 年初对外贸易表现总体强劲

发布时间:2018-03-08

作者 |   研究发展部 王青 冯琳

引言

据海关总署统计,以美元计价,2月出口额同比增长44.5%,前值 11.1%;进口额同比增长6.3%,前值36.8%;进出口总值同比增长24.5%,前值21.9%;贸易顺差337.4亿美元,较上月扩大65.8%。


当月出口增速波动主要受春节错期扰动,年初两个月出口形势总体强劲。2月出口同比增速较上月大幅提高33.4个百分点,主要原因是春节错期导致2月同比基数低——2017年春节在1月底,而今年春节在2月中旬,故与去年相比,今年2月出口受春节假期影响的时间相对较短,且上旬出口还受到“节前抢时”现象的支撑。


为消除春节错期扰动,更好地判断年初出口形势变化,我们考察了前两个月出口总体情况。1-2月出口额累计同比增长24.4%,明显高于去年同期和去年全年增速。我们认为主要有两个原因:一是欧美日发达经济体延续复苏势头,以金砖国家为代表的新兴市场增速回升。年初以来,发达经济体PMI普遍处于快速扩张状态,而包括巴西、俄罗斯和印度等金砖国家经济景气度亦回升明显,制造业PMI均稳定在扩张区间。前两个月,我国对美欧日出口同比分别为26.6%、24.7%、13.4%,对巴西、俄罗斯、印度出口同比为44.3%、40%、31.9%。二是上年春节前后出口基数较低,两个月合计出口同比仅增长2.8%,为2017年最低水平。总体上看,2018年开年我国出口走势较为强劲。


二月

February


2月进口增速大幅回落主因春节假期,年初进口表现仍强。与对出口的影响相反,春节错期导致1月进口同比基数低、2月同比基数高,由此,随着春节假期对进口的抑制作用在2月集中体现,2月进口同比增速较上月大幅回落30.5个百分点。


考察前两个月进口总体情况,1-2月进口额累计同比增长21.7%,增速比去年同期低5.1个百分点,但比去年全年高5.7个百分点,显示2018年开年进口表现仍强。部分大宗商品价格上涨仍是推高我国进口增速的重要原因:1-2月除铁矿石和煤炭进口价格有所回落外,原油、铜和天然气等主要大宗商品进口价格分别上涨22.5%、16.0%和15.1%。此外,国内去产能、环保限产政策延续,对大宗商品进口数量也起到了一定拉动作用。


三月

March


3月出口增速将大幅回落,进口增速将有所回升。随着春节因素的扰动退去,3月进、出口都将回归基本面,加之上年高基数效应体现,预计进、出口增速均将大幅波动至10.0%左右。未来有两个因素值得密切关注:首先,特朗普贸易战阴云渐趋浓重,有可能对全球贸易环境带来重大不利影响。其次,2017年下半年以来人民币持续升值,截至目前对我国出口影响并不明显,但考虑到汇率对出口影响存在6-9个月的滞后期,人民币升值对出口的抑制作用可能将逐步显现。



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