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利率市场 | 利率市场化持续推进,多家银行先后上调大额存单利率增加揽储能力

发布时间:2018-05-16

作者 | 首席分析师 徐承远 金融业务部 郄亚美


引言


近日,央行提出将逐步放开存款利率市场管制,加快存款利率和银行间拆借市场利率的并轨进程,将大行、股份制银行、城商行和农商行的大额存单利率浮动上限分别由之前的1.40倍、1.42倍、1.45倍调整到1.50倍、1.52倍、1.55倍。上述政策的实施增加了银行在吸储上的自主定价空间,为商业银行上调大额存单利率创造了条件。4月中旬,建行率先推出较央行基准利率上浮45%的一年期大额存单,起购金额为30万元。随后,中行和农行也推出了利率上浮45%的大额存单产品,起购金额均为30万元。


Number 1


大额存单利率上调,有利于银行吸收大额利率敏感性资金,增强主动负债管理能力


近年来,互联网金融的快速发展以及理财产品的替代效应使得商业银行存款分流,其中储蓄存款流失尤为明显。近期人民币存款增速持续放缓,银行揽储压力较大,整个市场融资面偏紧,商业银行存在通过上调利率提升存款吸引力的动力。商业银行上调大额存单利率,将提升存款产品相对于货币基金和理财产品的竞争力,有助于其营销大额存款,吸引资金回到银行体系,增强银行主动负债管理能力。


此外,随着资管新规落地,通过保本理财吸收资金的模式不复存在,大额存单作为保本理财的良好替代品,随着利率的上升,有望成为商业银行继保本理财后,吸收大额利率敏感性资金的重要工具。


Number 2

 

随着利率上调,大额存单发行规模有望保持较快增长,但受自身经营成本及利率自律机制约束,未来存款市场利率大幅上行空间有限

从规模来看,大额存单发行具有很大的市场空间,随着银行的重视,未来发行规模有望保持较快增长。随着大额存单利率上限的放开,商业银行基于与理财产品等存款替代产品以及同业的竞争,预计将上调大额存单利率,并带动整体存单利率逐步上升。利率的上升,提升了大额存单吸引力,增加了存单配置需求。但上调存单利率亦将提高负债成本,商业银行仍将权衡成本和收益,根据自身客户需求,选择性发行不同期限、不同起售金额大额存单产品。因此,商业银行大额存单发行规模以及利率短时间大幅上升的可能性也不大。从市场发行状况来看,目前建行对起点为30万元的存单利率上浮45%,但对起点为20万元的存单利率仍上浮40%。


在目前人民币存款增速持续下滑、银行揽储压力增大的背景下,商业银行通过上调利率,提升存款竞争力的动力增加,存款市场竞争预计将更加激烈。


但东方金诚亦关注到,放开存款利率市场的管制,加快存款利率和银行间拆借市场的利率的并轨进程,并不意味着商业银行可以通过恶性的价格竞争吸收存款,引发大规模存款大战的可能性较低。一方面,利率放开是基于宏观经济现状以及市场融资成本的一个渐进过程,基准利率短期内不会大幅波动,且商业银行受到利率自律机制约束。另一方面,基于自身经营成本来看,存款利率定价直接决定了商业银行的负债成本以及盈利能力,商业银行需要权衡利弊。同时,央行在4月17日宣布定向降准,对近日大额存单利率上浮有一定程度的缓解,亦有效抑制未来商业银行存款利率放开后利率大幅上升。


东方金诚就此接受证券日报采访

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