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绿色金融月报 | 首单绿色扶贫ABS在报价系统成功发行

发布时间:2018-06-20

作者 | 绿色金融部 方怡向 詹晓青 郗皓 张瑶瑶


月报要点

 

  • 全国首单绿色扶贫资产支持专项计划成功发行,2018年国内首单绿色资产支持票据落地。

  • 习近平等6常委出席史上最高规格生态环保大会,环保红线不可触犯,中国进入生态环境保护新时代。

  • 地方绿色金融发展政策频出,广东、福建、新疆纷纷推出地方绿色金融扶持政策,绿色金融基础设施日趋完善。

  • 环保督察力度再加码,大气、水环境、固废领域齐抓共管,环境违法违规成本上升,全方位、多维度驱动环境外部性内生化。

  • 重污染行业环境污染责任险强制化,差别化费率机制驱动企业重视环境风险管理。

 

绿色债券一级市场

 

1. 新发行绿色债券


2018年5月境内共有7只“贴标”绿色债券发行,发行规模100.47亿元,包括3只绿色金融债,1只绿色中票,1只绿色ABN以及2只绿色ABS(详见表1),单月发行数量和规模较上月有所回落。


境内市场方面,全国首单兼具绿色、扶贫两大属性的资产证券化项目——恒安电力绿色水电资产支持专项计划在机构间私募产品报价与服务系统成功发行,该专项计划总融资规模4亿元,其中优先级3.8亿元,次级0.2亿元,期限为9年,以发电上网收费收益权作为基础资产,该资产支持证券的优先级证券评级为AAA级。中国中投证券-南京地铁信托受益权一期绿色资产支持专项计划成功于上海证券交易所公开发行,发行规模12亿元,最长期限10年,票面利率4.90%-5.13%,为今年以来市场上同类型ABS项目最低利率。项目以信托受益权为基础资产,募集资金将用于轨道交通建设,优先级信用评级为AAA级。徽商银行、昆仑银行、河北银行均发行了绿色金融债,共发行69.00亿元,期限皆为3年,债项和主体评级皆为AAA,发行利率在4.50%-4.85%之间。


境外市场方面,5月31日,中国银行成功在境外发行可持续发展债券和绿色债券,包括香港分行30亿港币可持续发展债券和伦敦分行10亿美元绿色债券,期限分别为2年、3年和5年。其中,30亿港币可持续发展债券是中国银行第一支境外港币债券,也是中资银行境外首笔可持续发展债券。募集资金将用于清洁交通、清洁能源等绿色信贷项目,以及国家助学贷款、个人创业担保贷款等普惠金融项目。本次债券受到投资者青睐,获得超额认购,发行成本再创中国银行历史新低。此前,中国银行已在境外三次成功发行绿色债券,累计发行规模60亿美元。


此外,近期各国绿色债券发行活跃。5月18日,美国银行宣布发行第四只绿色债券,发行量为22.5亿美元,是其发行规模最大的一只绿色债券,募集资金将用于可再生能源发电,此前的发行包括2013年发行5亿美元,2015年发行6亿美元,2016年发行10亿美元。5月18日,日本邮船株式会社宣布发行绿色债券,成为全球首家在航运领域发行绿色债券的航运公司。该债券发行量为100亿日元,期限为5年,票面利率为0.29%,募集资金将全部用于环保项目。5月23日,荷兰TenneT电网公司宣布成功发行12.5亿欧元绿色债券,本次债券将分为两批发行:发行量为5亿欧元、票面利率为1.375%的10年期债券和发行量为7.5亿欧元、票面利率为2.00%的16年期债券,募集资金将用于风电项目。


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2. 2018年绿色债券市场累计发行情况


据东方金诚信用统计,2018年1-5月,我国境内“贴标”绿色债券累计发行数量41只,发行规模449.92亿元(详见图1、表2),境内主体在境外发行1只绿色债券,发行规模10亿美元(约合人民币63.89亿元),境内外市场总计513.82亿元,约占同期全球绿色债券发行规模(1)的15.66%。从债券类型来看,2018年1-5月份,绿色金融债发行数量略低于绿色企业债,但从发行规模上看,绿色金融债依然是发行规模最大的券种,绿色金融债平均单只发行规模19.0亿元,远高于其他类型债券平均单只规模。


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3. 绿色债券发行预告


据东方金诚信用不完全统计,5月共有8家公司获批发行绿色债券,额度共计123.70亿元(详见表3)。

 

五月成功获批尚未发行绿色债券情况


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已获批尚未发行债券额度累计


据东方金诚信用不完全统计,截至5月末,已获批但尚未发行的绿色债券发行主体共76家,对应债券额度为1698.95亿元(详见表4)。


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绿色债券二级市场


5月绿色债券月现券交易额环比上升37.49%,交易额达196.44亿元;交易活跃度维持稳定,发生交易的绿色债券共64只,较4月增加4只(见图2)。从债券类别来看,绿色金融债、绿色企业债、绿色中期票据现券交易规模均有较大幅度上升(分别环比上升36.95%、76.51%和21.22%),其中绿色金融债现券交易额达到137.5亿元,占5月现券交易总额的70%。绿色公司债、绿色PPN及私募债现券交易额均有一定下降(分别下降58.77%和16.51%),目前这两者在绿色债券总交易额中占比较小,对整体情况影响不大。总体来看,绿色债券二级市场中,无论从现券交易量还是上市债券数量,绿色金融债还是占据主导地位。但长期来看,随着绿色金融改革创新的不断推进,绿色企业债、绿色中期票据以及其他绿色债券产品的上市数量及交易规模会逐步上升。


债券交易活跃度(2)方面,5月份发生现券交易的绿色债券数量占总上市绿色债券的34.04%,较上月(33.52%)基本维持不变,相比年初活跃度略有上升(见图3)。从券种来看,5月绿色中期票据和绿色企业债券交易活跃度较高,分别为56.52%和47.22%,尤其是绿色企业债交易活跃度较上月上升10.86pp;5月绿色金融债及绿色PPN交易活跃度略有下降,分别为36.00%和5.56%,较上月分别下降4.85pp和5.55pp。整体来看,本月各券种交易活跃度相对比较稳定,相比上月没有出现大幅变化,绿色金融债、绿色企业债、绿色中期票据交易活跃度较高。(详见表5)。


总的来看,5月参与绿色债券二级市场交易的债券只数持续增加,交易活跃度维持稳定,交易规模环比有较大幅度上升。东方金诚信用认为,随着绿色金融政策框架逐步完善,机构投资者绿色投资及负责任投资理念将不断成熟与普及,绿色债券交易市场将实现稳定增长。


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绿色政策&市场动态


1

第八届全国生态环境保护大会在京召开,习总书记等6大常委出席会议


2018年5月18日至19日,第八届全国生态环境保护大会在北京召开,习近平总书记等6位政治局常委出席会议。习总书记在讲话中强调,生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计,经济社会发展要与生态文明建设相统筹,要坚决打好污染防治攻坚战,推动我国生态文明建设迈上新台阶。会议提出以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向,推进乡村环境综合整治,建设美丽乡村;充分运用市场化手段,完善资源环境价格机制,采取多种方式支持政府和社会资本合作项目;明确地方各级党委和政府主要领导是第一责任人,生态考核结果作为各级领导班子和领导干部奖惩和提拔使用的重要依据。会议指出,从总体上看我国生态环境质量持续好转,但成效尚不稳固。目前中国生态环保事业正处于“关键期”、“攻坚期”、“窗口期”,需要全体人民在党的领导下,攻坚克难,确保到2035年,生态环境质量实现根本好转,美丽中国目标基本实现。

 

【评论】自1973年到2011年,我国先后召开了七次国家级环保会议,但此次会议规格之高、立意之远、影响之深,都远超过往。第八届环保大会从制定方针政策逐渐向细化环保制度过渡,从千年大计到根本大计,生态文明地位再次提升。东方金诚信用认为,本次会议的召开表明了党中央国务院对生态环保工作的高度重视,以及建设美丽中国的坚定决心。对社会管理而言,未来环保执法将日趋严格,环保制度将成为刚性的约束和不可碰触的高压红线,不断细化的环保政策制度将为生态文明建设保驾护航。对污染性企业而言,环保违法、违规成本不断提高,“环境风险”已开始转化为“财务风险”,上市公司环境信用建设、环境信息强制披露将成为趋势。对环保产业而言,在这攻坚克难的关键时期,更需要技术创新和模式创新,开发新技术应对复杂的环境问题,探索新模式支持政府与社会资本合作。对绿色金融而言,既是机遇也是挑战,绿色经济转型资金缺口大,需要金融的支持与引领,应遵循金融服务实体的原则,确保资金能够真正用于绿色产业,降低绿色项目的融资成本,切实推动我国生态文明建设。


 

2

多地发布绿色金融实施方案或环保行动计划,大力推动绿色产业发展

 

广东——5月3日,广州绿色金融改革创新试验区绿色企业和项目融资对接系统正式启动,为绿色企业寻求金融支持搭建了新的平台。5月5日,广东省人民政府发布《广东省广州市建设绿色金融改革创新试验区实施细则》(以下简称《实施细则》),着力培养发展绿色金融组织体系,创新发展绿色金融产品和服务,加快绿色产业拓宽融资渠道、加快发展绿色保险等。5月7日,广东省环境保护厅印发《广东省打赢蓝天保卫战2018年工作方案》,提出调整优化产业结构、能源结构和交通结构,加强工业源、移动源和面源治理,提升科技支撑和科学应对水平,提升共建共治共享水平等重点任务。

福建——5月7日,福建省农业厅、中国农业银行福建省分行发布《关于金融支持农业绿色发展的实施意见》(以下简称《实施意见》),要求各级农业部门和农业银行支持一批符合农业绿色发展要求的重点项目,如农业基础设施建设、农业科技创新、农业产业结构调整等。《实施意见》还强调要根据当地农业发展特色,创新推广绿色金融产品、完善信贷支持政策、优化完善服务渠道、构建多方合作的绿色农业金融服务模式。


新疆——5月8日,人民银行乌鲁木齐中心支行正式印发《货币政策工具支持绿色金融改革创新试验区绿色经济发展实施细则(暂行)》(以下简称《实施细则》),对哈密市、昌吉州和克拉玛依市三个试验区内发放绿色贷款或办理了绿色票据贴现的金融机构,在符合相关管理办法的前提下,人民银行将按照“客观审慎、特定用途、按需供给、成效评估”的原则,在信贷政策支持再贷款、再贴现、常备借贷便利、宏观审慎评估以及准备金优惠政策等方面优先给予资金支持、实施激励措施和提供便利条件,全力支持金融机构加大绿色金融领域的资金供给。

浙江——5月11日,浙江省政府印发《浙江省生态文明示范创建行动计划》(以下简称《行动计划》),明确了大力推进绿色发展,坚决打赢蓝天、碧水、净土、清废攻坚战,加大生态保护力度,深化生态文明体制改革等7项重点任务。根据《行动计划》,全省预计共投入3000多亿元,到2020年,浙江要高标准打赢污染防治攻坚战;到2022年,各项生态环境建设指标处于全国前列,生态文明建设政策制度体系基本完善,使浙江成为美丽中国的示范区。



【评论】2017年6月,国务院出台五省区绿色金融改革创新试验区总体方案,试点一年以来,除了5个省区之外,青海、内蒙古、福建、天津、北京等13个省(市、自治区)也进行了绿色金融相关的改革创新。各地根据当地发展特色纷纷出台相关政策,广东省发布《实施细则》是对试验区绿色金融改革创新的经验总结和深化探索,此次推出的一系列扶持政策将进一步推动产业绿色转型。福建省基于当地农业发展优势,发布《实施意见》探索绿色农业金融服务模式,推进美丽乡村建设。新疆出台《实施细则》旨在发挥人民银行货币政策工具的支持和引导作用,促进金融资源向绿色产业聚集,有力推动了试验区绿色金融改革创新的发展。浙江省基于当地的地理和旅游资源优势制定行动计划,将统筹推进排污权交易、绿色金融、省内流域上下游横向生态补偿等实践,促进生态文明建设和美丽浙江建设。东方金诚信用认为,各地绿色金融的加速推进,有利于促进产业结构调整,推动供给侧改革。改革试验区绿色金融业务从摸索期逐渐进入成熟期,广州、新疆等地相继颁布绿色金融改革创新相关实施细则,绿色金融项目的可操作性不断增强。随着试点地区绿色金融改革创新经验不断积累,绿色金融政策体系不断完善,最终将形成可复制推广的模式,从而推动绿色金融改革由点及面,逐渐铺向全国。


 

3

环保督察力度加大,环保违法、违规成本逐渐提高,将全方位、多维度驱动环境外部性内生化


5月,中央环保督察组陆续进驻河北、内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广东、广西、云南、宁夏等10省(区),对第一轮整改情况开展“回头看”,对于“表面整改、假装整改、敷衍整改“的行为,一经查实,将严肃追责。同时,生态环保部制定《禁止环保“一刀切”工作意见》(以下简称《工作意见》),严格禁止“一律关停”、“先停再说”等敷衍应对做法,坚决避免集中停工停业停产等简单粗暴行为。

5月3日,生态环境部就大气污染防治问题约谈了山西省晋城、河北省邯郸和山西省阳泉3市政府主要负责人,并同步暂停3市新增大气污染物排放的项目建设环评审批。对京津冀大气污染传输通道城市空气质量改善目标完成情况进行评估考核,向相关城市人民政府发送《关于通报京津冀大气污染传输通道城市冬季环境空气质量目标完成情况的函》。

5月7日,生态环境部联合住建部启动2018年城市黑臭水整治环境保护专项行动,将对广东、广西、海南、上海、江苏、安徽、湖南、湖北等8个省(区)20个城市开展督察工作。5月20日,生态环境部组织开展全国集中式饮用水水源地环境保护专项第一轮督察,对212个地级市及1069个县的1586个水源地的环境问题进行督察。

5月9日,生态环境部启动“清废2018”专项行动,对长江经济带固体废物倾倒情况摸查整治,生态环境部将督促相关部门做好以下工作:1)限期整改;2)溯源调查;3)依法查处;4)严肃问责。5月9日至15日期间,长江经济带现场核查了11省(市)的2796个固废堆存点,共发现1308个问题。生态环境部将对整改不力和排查不到位的情况采取约谈、追责问责等措施。


【评论】在过去的两年间,中央环保督察组完成了对全国31个省份的全覆盖,直接推动了8万多个环境问题解决,超过2000名干部被问责,多家污染企业收到处罚或勒令整改。近期生态环境部分别对大气、水环境、固废领域开展督察问责行动,东方金诚信用认为,对地方政府而言,环保督察力度的加大,有利于推动地方政府重视环保工作,统筹协调环境治理与经济发展。而《工作意见》的发布,有利于减少地方政府为应付督察,对一些企业进行“一刀切”关停的敷衍行为,促使地方政府从根源解决污染问题。对企业而言,环保督察有利于淘汰技术不过关、环保意识不强的企业,推动企业积极排查环境隐患,加强环境风险管理,促使企业绿色转型,推动生态文明建设。

 

4

生态环境部出台《环境污染强制责任险管理办法(草案)》,深化环境风险管理

 

2018年5月7日,生态环境部部长李干杰在京主持召开生态环境部部务会议,审议并原则通过《环境污染强制责任险管理办法(草案)》(以下简称《管理办法》)。会议指出,在环境高风险领域建立“环境污染强制责任保险制度”,是贯彻落实党的十九大精神的有力措施和具体行动,是建立健全绿色金融体系的必然要求和重要内容。会议要求,立足“大环保”格局,建设好运用好环境污染强制责任保险这项制度,引进市场化专业力量,通过“评估定价”环境风险,实现外部成本内部化,提高环境风险监管、损害赔偿等工作成效。会同有关部门,做好配套机制建设,在强化“事前”预防、“事中”管控、“事后”处置等方面加快出台相应规范,进一步提升针对性和可操作性,确保有关措施落地见效。


【评论】此次《管理办法》的出台是在前期试点实践经验基础上的总结提升,进一步规范健全了环境污染强制责任保险制度,丰富了生态环境保护市场手段。早在20世纪90年代,我国已先后在大连、长春、沈阳等地启动了环境污染责任险试点工作。目前,我国环责险试点范围已经覆盖重金属、石化、危废等环境高风险行业,各省市、各大保险公司也都参与其中。东方金诚信用认为,随着环境税、排污权、碳排放权等制度的落地,环保领域形成了一种激励机制,而环境污染强制责任险的实施,进一步倒逼企业加大对于环保设施和环境治理的投入。《管理办法》的通过标志着中国环境污染强制责任险工作将进入崭新的阶段,在新的历史时期,环责险强制化对于贯彻落实绿色发展理念、推动绿色发展具有重要意义。一方面可以有效推动保险的风险管理与企业环境管理相结合,通过第三方的风险管理与服务的实施,最大限度降低突发性环境污染事故的发生概率。另一方面,能够有效发挥保险的社会管理功能,利用差别化费率机制驱动企业加强环境风险管理,提高企业的环境保护意识,实现经济、环境、社会的多方共赢。

注:

[1]根据气候债券组织CBI截至2018年6月4号的统计,2018年1-5月,全球绿色债券发行规模为511亿美元,约合人民币3280.06亿元。

[2]债券交易活跃度=发生交易债券数量/上市债券数量


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