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国际观察 | 美联储今年二度加息 欧央行年底前退出量化宽松

发布时间:2018-06-18

2018/6/9-2018/6/15


来源 / 主权评级团队 

丛晓莉 冯琳 邹李永昊 李茹培



本周要闻

 美联储今年二度加息 年内预计还有2次加息

 欧洲央行年底前退出量化宽松  货币政策收紧步伐不及市场预期

 阿根廷比索持续贬值 短期内颓势难以逆转

⚫ 印度通胀上行压力加剧  央行4年内首度加息

⚫ 日本央行维持现行货币政策 2018年经济增长料将放缓



美联储今年二度加息  年内预计还有2次加息      

6月14日,美联储上调联邦基金利率目标区间25个基点至1.75%-2.00%,符合市场预期,这是美联储今年以来第二次宣布加息。


东方金诚:本次加息决定后,美联储政策声明与鲍威尔释放出中性偏鹰派信号,包括小幅上调经济和通胀预期,删除 “联邦基金利率在相当长一段时间仍将保持当前低位”,以及点阵图显示的加息次数中值升为4次等,表明美联储正在加快货币政策收紧步伐。


欧洲央行年底前退出量化宽松  货币政策收紧步伐不及市场预期

欧洲央行本周四(6月14日)公布利率决议,宣布维持主要利率不变,符合此前市场预期。欧央行在会后声明中表示,QE将在12月份结束,将保持利率不变至少至2019年夏天。


东方金诚:欧洲央行下调经济增长预期,同时在利率政策上作出鸽派表态,这一政策立场显著不及市场预期。考虑到欧元区经济增长前景不容乐观,持续的宽松货币政策倾向,有助于支撑其通胀水平向目标靠拢。



阿根廷比索持续贬值 短期内颓势难以逆转

本周四(6月14日),阿根廷比索兑美元汇率暴跌6.4%,达到28.44比索兑换1美元的历史低点,最近一周贬值幅度已达11.3%。


东方金诚:4月中旬以来美元大幅走强,阿根廷比索显著承压,连续出现暴跌。鉴于阿根廷国内通胀率走高和财政赤字扩大的背景,其央行紧急加息及国际机构援助等举措无法为比索提供有效支撑,比索企稳的目标短期内较难达成。


印度通胀上行压力加剧 央行4内年首度加息  

印度统计和计划执行部6月12日公布的数据显示,5月印度通胀保持上行态势,当月CPI环比增长0.51%,同比增长4.87%,增速较4月加快0.29个百分点,高于4%的中期目标。


东方金诚:由于印度是原油进口国,近期油价上涨明显加剧印度通胀压力,印度央行已将上半年通胀率预测值从4.8%上调至4.9%,将下半年通胀率预测值从4.4%上调至4.7%。为控制通胀上行势头,印度央行在本月6日宣布加息,这也是印度逾四年来首次加息。


日本央行维持现行货币政策 2018年经济增长料将放缓

北京时间6月15日上午,日本央行公布的最新的利率决议显示,该行维持现行的货币政策不变,符合市场预期。

东方金诚:一季度日本经济环比小幅下滑,主要为天气及股市波动等短期因素所致,维持货币政策对下半年经济温和增长的预期影响不大。不过,考虑到当前日本通胀持续低迷,以及全球贸易保护主义升温对出口的不利影响,预计2018年日本经济增速将放缓至0.8%左右。


美元指数急剧冲高  在、离岸人民币温和波动

美元

美元指数急剧冲高

美元指数上周四收盘报93.4379,本周四最终收报94.8933,本周累计升值1.56%。

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东方金诚:在本周美联储和欧洲央行议息会议前夕,美元指数盘整于93.5-94.5的波动区间。周三美联储如期加息,且在上调美国经济增速预测的同时,将2018年加息次数预期上调至4次。本周四欧洲央行利率决议释放的鸽派信号,导致当日欧元骤跌,带动美元指数急剧冲高。


鉴于本周公布的美国经济数据好于预期,且美联储整体偏鹰派的决议表述暗示其加息节奏将更为激进,短期内美元指数料将受到支撑,震荡上行的可能性较大。


欧元

欧元本周大幅跳水

欧元/美元上周四收盘报1.1799,本周四收盘报1.1570,全周累计贬值1.94%。

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东方金诚:近两周来欧洲央行显示的偏鹰派势头,一度令市场对其退出量化宽松的预期升温,欧元汇价整体波动幅度较小。不过,本周四欧洲央行决定至少在2019年夏季前维持利率不变,其跟随美联储加息的步伐较预期更慢。


同时,欧元区经济增长预测被下调,欧洲央行行长德拉吉政策立场明显偏向宽松,当日欧元兑美元汇价骤跌1.9%,创出近40个月以来的最大单日跌幅。


本周急跌过后欧元或许存在反弹调整空间。不过考虑到近期欧元区疲软的经济数据,其经济前景并不乐观。在美元受到更强利率前景的支撑作用下,欧元汇价或将承压,短期内可能继续维持弱势表现。


英镑

英镑本周震荡下行

英镑/美元上周四收盘报1.3423,本周四收盘报1.3260,全周累计贬值1.21%。

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东方金诚:英国疲软的经济数据,叠加脱欧谈判不确定性的拖累,本周英镑再度下行。一方面,英国制造业产出大幅不及预期,薪资增长意外放缓,均导致英镑走软;另一方面,尽管脱欧关键性议案投票显示硬脱欧可能性很小,不过英国与欧盟在关键问题上的谈判结果仍不容乐观。


考虑到近期英国经济数据始终表现不佳,短期内脱欧谈判难以出现显著进展,英国央行8月份加息概率依然较低,因此英镑汇价或将维持盘整偏弱走势。


日元

本周日元继续走软

美元/日元上周四收盘报109.7050,本周四收盘报110.6600,日元本周累计贬值0.87%。

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东方金诚:本周受到美朝两国领导人会晤带动地缘政治风险因素减弱的影响,日元作为避险资产的需求继续下降,日元汇价震荡走弱。日本央行本周在如期维持利率不变的同时,下调通胀预期,进一步推动日元贬值。


日本国内经济数据难以为日元汇价提供结构性支撑,同时日本央行的超宽松货币政策与美联储货币政策分化进一步加深,将继续成为阻碍日元上行的直接因素。短期来看,日元将大概率延续偏弱走势。


人民币

在、离岸人民币温和波动

在岸人民币市场,美元/人民币上周四收盘报6.3849,本周四收盘报6.3979,在岸市场人民币本周累计贬值0.20%。

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离岸人民币市场,美元/人民币上周四收盘报6.3895, 本周四收报6.4174,离岸人民币本周累计贬值0.44%。

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东方金诚:本周在美元指数出现大幅跳涨的同时,人民币汇率波动水平仍相对比较温和。跨境资金流动趋于平衡,市场预期合理分化,为人民币稳健运行提供了稳固的基础。


短期内,美元指数震荡上行的可能性较大,人民币汇价或存在一定调整空间,但预期人民币调整幅度将较为有限,总体上仍会延续双向波动格局。综合各类影响因素,东方金诚预计短期内人民币对一篮子货币汇率指数(CFETS、BIS和SDR)可能保持基本稳定。


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