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东方金诚受邀参加摩根史坦利亚洲投资者线上峰会

2021-08-27

来源:东方金诚 234



2021年8月24日,东方金诚受邀参加摩根史坦利亚洲投资者线上峰会。东方金诚副总经理杨文捷博士、首席宏观分析师王青博士出席会议,围绕地方政府隐性债务风险防范,房地产融资收紧以及下半年宏观经济、政策演变对债券市场的影响等热点话题同与会投资人进行了分享和交流。


关于地方政府隐性债务风险的防范,东方金诚认为,15号文及“补充通知”主旨是迫使地方政府加大对隐性债务的清理力度,稳定宏观杠杆率,同时倒逼城投平台转型。但处置的一个基本原则是不发生重大金融风险,即不触发大面积城投公募债违约。另外,市场对下半年城投公募债违约风险实际上可能存在高估——即使未来一段时间个案式违约可能出现,但大面积违约风险几乎完全可以排除。

针对会上投资人提到的房地产行业融资收紧的影响,东方金诚提示,2021年是信用债发行“小年”,但不会是违约“大年”。下半年,房地产调控持续加码的可能性不大,头部房企的风险整体可控,但可能会有一些中小房企债券爆雷,这是当前市场上的主要风险点,投资要分外小心。

谈及下半年宏观政策演变,东方金诚判断,当前监管层强调跨周期调节,实际上是“实施逆周期调节+不搞大水漫灌”精简表述。下半年专项债发行节奏明显加快,基建会提速,四季度央行可能还有一次降准,但实施“双降”(降准+政策性降息)的可能性不大。

通过此次活动,国际投资者加深了对中国债券市场和信用环境的了解。未来,东方金诚将继续保持与境内外投资人的沟通交流,持续输出最新的研究成果,发挥作为国内主流国有评级机构的优势,全力推动债券市场的健康、高质量发展。