2019年前三季度，资产证券化市场监管细则进一步明确，在鼓励创新的同时规范市场运行。资产支持证券发行规模继续增长，其中个人住房抵押贷款支持证券延续快速扩容势头，个人汽车抵押贷款支持证券、企业债权类ABS、基础设施收费类ABS发行显著提速。市场创新积极推进，首单地铁客运收费收益权ABS、首单可扩募类REITs、首单ABS信用保护工具等产品成功发行。

监管动态方面：

（一）未来经营收入类资产证券化监管事项明确

（二）PPP项目等三类资产证券化业务尽调细则发布

（三）知识产权资产证券化试点获推动

（四）保险ABS实行“首发审核、后续注册”

市场运行情况：

（一）市场规模快速增长。2019年以来，资产证券化市场继续保持快速增长的态势。前三季度共发行资产证券化产品14575.85亿元，同比增长19%；9月末市场存量为36386.48亿元，同比增长40%。其中，信贷资产支持证券（以下简称“信贷ABS”）发行5870.58亿元，同比增长2%，占发行总量的40%；存量为17524.86亿元，同比增长43%，占市场总量的48%。企业资产支持专项计划（以下简称“企业ABS”）发行6840.95亿元，同比增长14%，占发行总量的47%；存量为15579.39亿元，同比增长24%，占市场总量的43%；资产支持票据（以下简称“ABN”）发行1864.32亿元，同比增长247%，占发行总量的13%；存量为3282.23亿元，同比增长177%，占市场总量的9%。

（二）发行利率有所分化。2019年前三季度，信贷ABS产品发行利率小幅上行，企业ABS产品和ABN产品的发行利率出现不同程度的下行。

（三）收益率曲线下行，利差小幅缩窄。2019年以来，高等级ABS产品的收益率在震荡中小幅下行。以5年期AAA级固定利率ABS为例，前三季度收益率累计下行18个bp。前三季度同期限ABS产品与国债的信用溢价震荡下行。以5年期AAA固定利率ABS为例，其与5年期固定利率国债利差缩小24个bp。

（四）发行产品以高信用等级产品为主。2019年前三季度发行的资产证券化产品仍以高信用等级产品为主。信贷ABS产品均为A+以上评级，其中AA级及以上高等级产品发行额为5149.55亿元，占信贷ABS发行总量的88%；企业ABS产品中，AA级及以上高等级产品发行额为6158.59亿元，占企业ABS发行总量的90%。

（五）流动性水平同比提升。2019年前三季度，资产证券化二级市场流动性较2018年同期显著提升。以中央结算公司托管的信贷ABS为例，前三季度现券结算量为3216.72亿元，同比大幅增长97%；换手率为18.8%，同比增长5个百分点，反映交易活跃度上升。不过，相较中央结算公司托管债券前三季度154%的整体换手率而言，资产证券化产品的流动性水平仍然偏低。