【内容摘要】12月8日，资金面整体紧平衡，主要回购利率持续上行；债市整体小幅偏暖，银行间主要利率债收益率普遍下行；旭辉控股集团拟4.36亿元出售天津铂悦融御49%股权予金融街；山东高创被判对巴安水务逾期借款本息0.93亿元等承担连带清偿责任；阳光城公告清盘人向两家公司间债务人追偿151.2亿元债务；转债市场指数小幅收涨，转债市场个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍大幅上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【政治局召开会议，分析研究2024年经济工作】政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。要增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导。要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。要深化重点领域改革，为高质量发展持续注入强大动力。要扩大高水平对外开放，巩固外贸外资基本盘。要持续有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线。要坚持不懈抓好“三农”工作，推动城乡融合、区域协调发展。要深入推进生态文明建设和绿色低碳发展，加快建设美丽中国。要坚持尽力而为、量力而行，切实保障和改善民生。

【11月CPI、PPI同比降幅均有所扩大】国家统计局12月9日发布2023年11月份全国CPI和PPI数据。11月份，受食品、能源价格波动下行等因素影响，CPI有所下降；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同，继续保持温和上涨。从同比看，CPI下降0.5%，同比降幅比上月扩大0.3个百分点，主要是能源价格同比由涨转降，对CPI同比的下拉影响比上月增加0.19个百分点所致。11月份，受国际油价回落、部分工业品市场需求偏弱等因素影响，全国PPI环比由平转降，同比降幅扩大。从环比看，PPI由上月持平转为下降0.3%。从同比看，PPI下降3.0%，降幅比上月扩大0.4个百分点。

【国家外汇管理局：取消外债账户异地开立核准】12月8日，国家外汇管理局发布关于《进一步深化改革 促进跨境贸易投资便利化的通知》，其中提到，取消外债账户异地开立核准。允许确有合理需求的非金融企业到注册地所属外汇分局之外的其他地区银行开立外债账户。优化市场采购贸易外汇管理；放宽加工贸易收支轧差净额结算；完善委托代理项下跨境贸易资金收付；便利境内机构经营性租赁业务外汇资金结算。放宽境外直接投资（ODI）前期费用规模限制。取消境内企业境外直接投资前期费用累计汇出额不超过等值300万美元的限制，但累计汇出额不得超过中方拟投资总额的15%。

【证监会、国务院国资委联合发布《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》】据中国证监会网站12月8日消息，中国证监会、国务院国资委日前联合发布《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》。《通知》主要内容包括：一是完善绿色债券融资支持机制，发展节能降碳、环境保护、资源循环利用、清洁能源等各个产业。二是助力中央企业绿色低碳转型和高质量发展，合理安排债券融资，加快形成绿色低碳生产方式，强化绿色科技创新，发挥中央企业绿色低碳发展示范作用。三是发挥中央企业绿色投资引领作用，引领绿色发展重点领域资金供给，支持中央企业开展基础设施REITs试点。四是加强组织实施保障，证监会与国务院国资委合力推动中央企业更好运用绿色债券融资，优化资本市场服务绿色领域融资。

【证监会就《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见】12月8日，证监会发布了《私募投资基金监督管理办法(征求意见稿)》。旨在加快推进私募基金行业规范健康发展水平，发挥私募基金支持科技创新、服务实体经济质效，切实防控风险，着力构建规范发展、充分竞争、进退有序、差异化监管的行业生态。证监会表示，按照“新老划断”的基本原则，修订后《私募办法》适用于新申请登记备案的私募基金管理人和私募基金。为平稳过渡，对存量机构和产品设置了过渡期，其中私募基金管理人除名称、经营范围、实缴资本和高管持股比例外，应当在一年内完成整改；私募基金嵌套层级应当在两年内完成整改，对存量私募基金不符合其他规定的，完成整改前不允许新增募集规模或新增投资者，不得展期，到期予以清算。

【证监会：合理调降公募基金的证券交易佣金费率】据中国证监会网站12月8日消息，为进一步加强公开募集证券投资基金证券交易管理，保护投资者合法权益，中国证监会研究制定了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。（征求意见稿)显示，在优化交易佣金分布制度的基础上，全面强化公募基金证券交易行为监管。新增基金管理人层面整体交易佣金费率水平和分配情况披露要求，相关披露模板由基金业协会另行发布，这意味着对公募基金信息披露内容提出更高要求。

（二）国际要闻

【11月美国新增非农就业人数高于预期，失业率意外下降】12月8日，美国劳工统计局公布数据显示，美国11月非农就业人口增加19.9万人，高于普遍预期的18.5万人，远高于前值的15万人。美国11月失业率为3.7%，低于预期值3.9%，也较10月的3.9%有所下滑。而失业工人人数实际上减少了21.5万人，降至630万人。失业率的下降部分得益于劳动力人数的增长，劳动力参与率进一步升至62.8%，较预期和9月的62.7%均上行。值得关注的工资方面，11月工资增幅小幅超预期，平均时薪环比增长0.4%，超出预期的0.3%，高于10月的0.2%，为年内最高增速。但同比增速放缓至4%，符合市场预期，较上月的4.1%放缓至4%。

点评：罢工冲击结束后，劳动力回归提振就业人数，以及服务业就业小幅回暖，是11月非农就业超预期回升的主要原因，但总体而言提振11月非农的仍为短期扰动因素。考虑到11月劳动参与率仍处于年内高位，以及从就业结构看，与消费相关的零售业就业明显回落，永久失业人数连续数月上行，且JOLTS等其他就业数据均反映就业韧性放缓，中长期来看美国就业市场仍处在降温通道中。虽然11月平均时薪环比反弹凸显美国就业需求仍然较强，但就业供需缺口收窄、长期通胀预期放缓将会继续限制薪资增速。货币政策方面，加息周期基本结束，但降息时点仍需通过通胀与消费数据进行综合判断，下周的12月议息会议上美联储虽然大概率不会释放降息信号，且可能延续前期的“鹰停”立场，降息时点未必符合市场当前明年3月或5月这一预期，大概率将至少在明年下半年。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格止跌转涨 NYMEX天然气价格继续收跌】12月8日，WTI 1月原油期货收涨1.89美元，涨幅2.73%，报71.23美元/桶，结束此前连续六个交易日下跌，全周累计下跌3.83%，连续第七周下跌，创近五年来最长连续下跌周数；布伦特2月原油期货收涨1.79美元，涨幅2.42%，报75.84美元/桶；NYMEX天然气期货价格收跌0.20%至2.552美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

12月8日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了1970亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有1190亿元逆回购到期，因此单日净投放资金780亿元。

（二）资金利率

12月8日，资金面整体紧平衡，主要回购利率持续上行。当日DR001上行1.24bps至1.636%，DR007上行2.03bps至1.844%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

12月8日，政治局会议落地，对于货币政策的表态偏积极，债市整体小幅偏暖，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率下行0.65bps至2.6725%；10年期国开债活跃券230210收益率下行0.50bps至2.7900%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

12月8日，9只地产债成交价格偏离幅度超10%，其中，“21龙湖06”跌超10%，“16金地02”跌超11%，“H1金科04”跌25%；“21龙湖01”涨超14%，“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”“H8龙控05”涨超41%，“H0金科03”“H0融创03”涨超66%，“H金优01”涨超107%。

2. 信用债事件

旭辉控股集团：公司公告，公司拟4.36亿元出售天津铂悦融御49%股权予金融街。

山东高创：公司公告，公司被判对巴安水务逾期借款本息0.93亿元等承担连带清偿责任。

金地集团：公司公告，“21金地MTN007”拟于12月15日付息6060万元。该债券发行金额15亿元，期限3年，利率4.04%。

阳光城：公司公告，清盘人向两家公司间债务人发出法定索债书，要求偿还公司间债务约人民币151.2亿元。

湖南景峰医药：召集人摩根士丹利证券（中国）公告，“16景峰01”债券持有人会议于12月6日召开，授权和委托摩根士丹利证券参与发行人预重整等事项议案未通过。

中林集团：主承中航证券公告公告，中国林业集团拟提前兑付“21中林01”议案获持有人会议通过。该债券发行总额10亿元，票面利率6.1%，期限3年。

重庆大足工业园建设发展：主承招商银行公告，因统筹安排需要，公司拟提前兑付“19大足工业MTN001”，12月19日召开持有人会议。该债券剩余规模5.8亿元，利率6.7%，到期日2024年1月28日。

合力泰：公司公告，自2023年11月4日至2023年12月7日，公司及子公司在各商业银行的逾期债务金额折合为5.5亿元。

中建八局：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行20亿元“23中建八局SCP017”。

甘肃国投集团：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“23甘国投MTN003”。

希慎兴业：穆迪确认希慎兴业“Baa1”发行人评级，展望下调至“负面”。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收涨】 12月8日，权益市场放量上涨，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.11%、0.36%、0.80%。当日，两市成交额9760.5亿元，北向资金净买入4.6亿元。当日，申万一级行业大多下跌，通信涨超3%，电子、计算机涨超1%，其余上涨行业涨幅均不超过1%；下跌行业中农林牧渔、纺织服装跌逾2%，房地产、商贸零售、综合、轻工制造等8个行业跌逾1%。

【转债市场主要指数小幅收涨】 12月8日，转债市场跟随权益市场震荡上行，当日中证转债、上证转债、深证转债收涨0.17%、0.21%、0.09%。当日，转债市场成交额496.47亿元，较前一交易日增加38.23亿元。转债市场个券多数上涨，565只个券中，311只上涨，235只下跌，19只持平。当日，科达转债涨超19%，九典转2涨超5%，天壕转债、盛路转债涨超4%；下跌个券中，福蓉转债跌停20%，中富转债跌逾17%，润达转债跌逾4%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

今日（12月11日），中能转债开启网上申购。

12月8日，华康股份发行转债获证监会注册批复；华康医疗发行转债获交易所审核通过。

12月8日，晓鸣转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（即2023年12月9日至2024年6月8日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；苏利转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（即2023年12月9日至2024年6月8日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；佩蒂转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（即2023年12月9日至2024年6月8日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；莱克转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（即2023年12月9日至2024年6月8日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；联创转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（即2023年12月9日至2024年6月8日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；锂科转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（即2023年12月11日至2024年6月10日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；众和转债、昌红转债公告预计触发转股价格下修条件。

12月8日，深科转债公告预计满足提前赎回条件。

（四）海外债市

1. 美债市场

12月8日，由于公布非农数据意外强劲，推动各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行13bp至4.71%，10年期美债收益率上行9bp至4.23%。

数据来源：iFinD，东方金诚

12月8日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至48bp；5/30年期美债收益率利差收窄7bp至7bp。

12月8日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行4bp至2.21%。

2. 欧债市场：

12月8日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.26%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、9bp、8bp和7bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

中资美元债每日价格变动（截至12月8日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理