东方金诚研究发展部部门执行总监 冯琳
10月21日，1年期和5年期LPR报价同步下调25bp。这是9月底央行政策性降息和降准的延续，从推动信用扩张和提振基本面预期角度看，对债市影响偏利空。不过，当前仍处在一揽子增量政策出台期和政策效果观察期，新一轮降准降息等宽松政策还在路上，市场对基本面预期的实质性扭转也有待数据验证，债牛核心逻辑尚未逆转。同时，贷款利率下降会从债贷比价效应角度提升债券、尤其是长债和超长债对银行的吸引力，增强配债力量，会在一定程度上抵消LPR报价大幅下调释放的逆周期调节加力信号给债市造成的利空影响。整体上看，多空因素对冲加之市场已有预期，本次LPR报价下调对债市的影响将较为有限。
北京市丰台区丽泽路24号院平安幸福中心A座45-47层
86-10-62299800
DFJCPX@coamc.com.cn
