东方金诚首席宏观分析师 王青
3月美联储议息会议按兵不动，符合市场预期，对全球汇市及人民币影响都不大。近期在关税风暴下，人民币走势稳中略升，主要是受特朗普政府内外政策影响，市场对美国经济基本面的担忧上升，再加上美欧利差大幅收窄，美元指数快速下跌。此外，年初宏观经济保持较强增长态势，也对人民币汇价形成支撑。
可以看到，受关税带来的不确定性影响，美联储本次议息会议大幅下调了今年的经济增长预期，同时上调了通胀预期。但即使未来美联储放慢降息步伐，对人民币的影响仍然会比较有限。我们认为，接下来人民币将主要由国内宏观经济走势、外部经贸环境变化，以及美元指数走向等因素牵动。
今年“两会”政府工作报告重申，“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”我们理解，这并不意味着人民币对美元汇价要保持基本不变，或固守某个具体价位，而是指CFETS等三大一篮子人民币汇率指数保持基本稳定，并与经济基本面变化相适应。年内来看，着眼于有效应对外部经贸环境变化，人民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但会持续在合理均衡水平附近双向波动。
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