【内容摘要】12月11日，资金面进一步收紧，主要回购利率继续上行；债市延续回暖，银行间主要利率债收益率普遍下行；“21宝龙01”召开第三次持有人会议，调整本息兑付安排、同意增加宽限期议案均表决通过；重庆万达城、重庆阳光壹佰被判向中信信托支付贷款本息31.8亿元，融创承担连带赔偿责任；华南城拟优化5只2024年到期美元债征求同意条款；转债市场指数小幅收涨，转债市场个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率变化不大，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【国务院办公厅提出18条工作措施打通关键堵点，加快内外贸一体化发展】国务院办公厅近日印发《关于加快内外贸一体化发展的若干措施》。《措施》强调，各地方、各有关部门要积极推进各项政策措施落实，打通阻碍内外贸一体化的关键堵点，助力企业在国内国际两个市场顺畅切换，争取尽早取得实质性突破。各地方人民政府要因地制宜出台配套支持政策，大力推动本地区内外贸一体化发展。

【11月国内新能源汽车月度产销首次双超百万辆】中汽协12月11日发布的最新数据显示，今年11月，国内汽车产销分别完成309.3万辆和297万辆，环比分别增长7%和4.1%，同比分别增长29.4%和27.4%，产量创历史新高。11月，国内新能源汽车保持良好增速，月度产销首次双超百万辆，产销分别完成107.4万辆和102.6万辆，同比分别增长39.2%和30%，市场占有率达到34.5%。同日，工信部、财政部、税务总局等三部门发布《关于调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》，明确了2024年后新能源汽车减免车辆购置税政策适用的技术要求、过渡期政策，并更新了相关标准和企业要求。

【湖北省召开房地产金融工作座谈会，已提供首批企业融资需求清单】据湖北省住建厅官微，12月6日，中国人民银行湖北省分行、湖北省住房和城乡建设厅、国家金融监督管理总局湖北监管局联合召开湖北省房地产金融工作座谈会，贯彻落实中央金融工作会议和金融机构座谈会精神，通报我省房地产市场形势，研究部署相关工作。会后第一时间，三部门已将摸排的全省首批房地产企业融资需求清单提供给各银行，部分银行已经主动与企业对接洽谈。

（二）国际要闻

【约联储短期通胀预期跌至两年半新低】12月11日，纽约联储调查显示，11月消费者的一年期通胀预期从10月的3.6%稳步下降至3.4%，这也是2021年4月以来的最低值。与此同时，三年和五年期的通胀预期则继续与上个月持平，分别为3.0%和2.7%。在诸多关键通胀项目上，美国消费者对未来一年的涨价预期也有所下降。其中汽油价格的预期涨幅从10月的5%下降至4.5%，房租预期涨幅也下降至8%，为2021年1月以来的最低值。同时，纽约联储的调查也展现消费者对劳动市场的复杂预期：虽然受访者对一年后失业率上升的预期有所下降，但又认为自己可能会主动离职（较10月+1.4%）或遭到裁员（环比+0.7%）的概率明显走高。另外消费者们对于自己未来一年薪酬增速的预期也稍稍下降至2.7%，为2021年8月以来的最低值。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格小幅收涨，NYMEX天然气价格跌幅加深】12月11日，WTI 1月原油期货收涨0.09美元，涨幅0.13%，报71.32美元/桶；布伦特2月原油期货收涨0.19美元，涨幅0.25%，报76.03美元/桶；NYMEX天然气期货价格收跌4.27%至2.443美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

12月11日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了2850亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有670亿元逆回购到期，因此单日净投放资金2180亿元。

（二）资金利率

12月11日，资金面进一步收紧，主要回购利率继续上行。当日DR001上行12.20bps至1.758%，DR007上行5.41bps至1.898%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

12月11日，上周末公布的11月通胀数据再度不及预期，市场延续回暖态势，现券期货均走强，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率下行1.25bps至2.6600%；10年期国开债活跃券230215收益率下行1.25bps至2.7575%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

当日无国债和国开债发行。

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

12月11日，3只地产债成交价格偏离幅度超10%，其中，“20金科地产MTN001”跌超24%，“H8龙控05”跌超25%；“H1融创01”涨超17%。

12月11日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%，其中，“21黔交投”跌超12%，“17成阿安置房项目债02”跌超16%。

2. 信用债事件

碧桂园：据公司官微，2024年交付量预计超过40万套；未来十年仍将保持正资产。“22碧地02”、“22碧地03”应于12月13日付息；“22碧地03”回售为零，剩余未回售债券数量为200万张。

中交地产：公司公告，公司拟合计发行不超100亿元中票及债务融资工具；并开展本期额度不超4亿元、累计额度不超过20亿元的应收账款保理业务、成本不超6%/年。

上海宝龙实业：公司公告，公司于12月8日召开“21宝龙01”第三次持有人会议，调整本息兑付安排、同意增加宽限期议案均表决通过。

融创地产：公司公告，公司于11月28日收到《北京金融法院民事判决书》，判决重庆万达城、重庆阳光壹佰被判向中信信托支付贷款本息31.8亿元，融创承担连带赔偿责任。融创清偿上述债务后，有权向重庆万达城、重庆阳光壹佰追偿。

重庆国际物流枢纽园区：公司公告，对两只2024年到期美元债发起要约收购，该等债券的存续规模分别为3.15亿美元、5亿美元。

华南城：公司公告，拟优化5只2024年到期，票面利率9%的美元债征求同意条款。

中林集团：公司公告，“23中林集团SCP003”拟于12月16日兑付本息10.33亿元。

宿州城投：公司公告，为进一步压降集团债务规模，拟对“23宿州城投MTN002”开展现金要约收购。拟收购标的债券面值2.8亿元，资金来源为公司账面流动资金。

贵州贵安发展：公司公告，拟提前兑付84.56亿元公司债券本金。

精功集团：公司公告，公司对精工大厦房产进行第二次公开拍卖，标的物已成交，成交价格5537万元。

全筑股份：公司公告，公司重整申请获法院裁定受理，12月15日下午召开第一次债权人会议。

成都武侯资本投资管理：召集人建设银行公告，因发行人丧失重要子公司实际控制权，触发持有人会议召开条件，“21武侯资本MTN001”、“21武侯资本MTN002”、“22武侯资本MTN001”拟于12月28日召开持有人会议。

潍坊滨投：公司公告，公司拟于12月19日兑付“19潍滨城”发行总量20%的本金及付息。该债券发行总额5.2亿元，剩余规模4.16亿元，票面利率7.2%，期限7年。

广西钦州临海工投：公司公告，“20钦临01”拟提前兑付议案获持有人会议通过。该债券剩余规模为7.12亿元，票息为6.95%，计划提前兑付本金金额为1.246亿元。

金鸿控股：主承民生银行公告，拟于12月13日召开“16中油金鸿MTN001” 持有人会议，审议立即兑付剩余本息及违约金、拟启动诉讼维权等议案。

远洋资本：公司公告，“H20远资1”自12月12日开市起复牌，仍然仅在上固收平台转让。

江东控股：公司公告，公司拟开展现金要约收购，收购3.74亿元“19江东控股MTN001”。

龙光控股：公司公告，“H龙控04”、 “H龙债04”、“H龙债02”、“H龙债03”实际付息日为12月11日。上述债券存在30个自然日宽限期条款。鉴于公司目前资金情况，公司将使用宽限期条款缓解短期兑付压力。

一汽租赁：公司公告，由于市场出现波动，取消发行“23一汽租赁MTN004”。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收涨】 12月11日，权益市场反弹上攻，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.74%、0.82%、1.25%。当日，两市成交额9229亿元，北向资金净卖出32.59亿元。当日，申万一级行业大多上涨，传媒、煤炭涨超2%，计算机、国防军工、汽车等9个行业涨超1%；食品饮料、房地产、有色金属、钢铁四个行业收跌，跌幅均不足1%。

【转债市场主要指数小幅收涨】 12月11日，转债市场跟随权益市场震荡上行，当日中证转债、上证转债、深证转债收涨0.17%、0.15%、0.20%。当日，转债市场成交额470.96亿元，较前一交易日减少25.50亿元。转债市场个券多数上涨，565只个券中，345只上涨，200只下跌，20只持平。当日，盛路转债涨超6%，瑞鹄转债、大叶转债涨超5%，巨星转债、瀛通转债、声迅转债、深科转债涨超4%；下跌个券中，广电转债跌逾8%，科达转债跌逾7%，鸿达转债跌逾5%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

12月11日，帝尔转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（即2023年12月12日至2024年6月11日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；密卫转债公告不下修转股价格，且未来3个月内（即2023年12月12日至2024年3月11日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；城地转债公告预计触发转股价格下修条件。

12月11日，大业转债、胜达转债公告将提前赎回。

（四）海外债市

1. 美债市场

12月11日，各期限美债收益率变化不大。其中，2年期美债收益率、10年期美债收益率分别维持在4.71%、4.23%不变。

数据来源：iFinD，东方金诚

12月11日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度维持在48bp不变；5/30年期美债收益率利差收维持在7bp不变。

12月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.19%。

2. 欧债市场：

12月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.28%，法国、意大利、英国10年期国债收益率均维持不变，西班牙10年期国债收益率则下行3bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

中资美元债每日价格变动（截至12月11日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理