【内容摘要】11月24日，央行公开市场净投放加码，DR001小幅下行，DR007因跨月明显上行；债市情绪继续承压，银行间主要利率债收益率多数上行；中国林业集团四只超短融债券拟提前兑付；金科股份两只债券设置增信资产现金流管控措施；泛海控股2.102亿美元债拟进一步延期；华南城公告预计中期亏损约6亿港元；转债市场指数小幅收跌，个券大多下跌；海外方面，美国11月Markit制造业意外重回萎缩，服务业就业创三年半新低；各期限美债及主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【国常会审议通过《非银行支付机构监督管理条例》】11月24日国务院常务会议审议通过《非银行支付机构监督管理条例》。会议指出，非银行支付行业发展对于活跃交易、繁荣市场有着重要作用，为助力实体经济发展和民生改善作出了积极贡献。要引导支付机构牢固树立“支付为民”理念，坚守小额、便民宗旨，专注主业、提升服务，更好满足用户支付结算需求。要以实施《非银行支付机构监督管理条例》为契机，强化全链条、全周期监管，严把支付机构准入关，防范业务异化、资金挪用、数据泄露等风险，严防利用支付平台从事非法集资、电信网络诈骗等违法犯罪活动，促进行业良性竞争和规范健康发展。

【国务院国资委召开中央企业负责人专题会议】据媒体11月25日报道，国务院国资委召开中央企业负责人专题会议，会议强调，要加快发展战略性新兴产业，培育孵化一批独角兽企业，联合建设一批战略性新兴产业集群。要协同推进科技攻关和未来产业布局，加快突破一批重点产业底层技术、前沿颠覆性技术，建立健全布局未来产业的机制。

【证监会表示支持香港推出国债期货】11月24日，香港证监会宣布推出国债期货。中国证监会有关部门负责人当日表示，支持香港推出国债期货，此举有利于进一步丰富境外投资者的风险管理工具，健全离岸人民币产品生态，促进两地市场协同发展。

（二）国际要闻

【美国11月Markit制造业意外重回萎缩，服务业就业创三年半新低】11月24日周五，根据标普全球（S&P Global）的最新数据，美国11月Markit制造业PMI意外重回萎缩区间，服务业活动略有扩张、创四个月新高。然而，服务业和工厂削减招聘人数，为2020年以来首次。具体数据如下：11月Markit制造业PMI初值49.4，预期49.9,10月前值为50。其中，新订单分项指数初值降至50，创今年9月份以来新低；产出分项指数初值降至今年8月份以来新低。11月Markit服务业PMI初值50.8，创今年7月以来新高，预期50.3,10月前值为50.6。其中，就业分项指数初值降至49.8，创2020年6月份以来新低；支付价格分项指数初值升至今年9月份以来新高。11月Markit综合PMI初值50.7，预期50.4,10月前值为50.7。其中，就业分项指数初值降至49.7，创2020年6月份以来新低、并逆转之前的扩张态势；新订单分项指数初值创今年7月份以来新高。

【日本通胀加速回暖，央行“转鹰预期”升温】11月24日周五，日本内务省公布数据显示，10月不包含生鲜食品价格在内的核心CPI（消费者价格指数）从9月的2.8%微涨至10月的2.9%，连续19个月高于日本央行2%的通胀目标，但低于经济学家此前3%的预测中值。10月CPI同样回温，由上个月的3%增至3.3%；去除能源和生鲜食品价格的CPI连续2个月降温，由4.2%降至4%，徘徊在1981年以来的最高水平附近。10月通胀数据的再度回暖似乎与日本央行行长植田和男此前强调的“进口价格将下滑”以及“短期内将抑制通胀”的说法背道而驰。日元的持续疲软推升了进口成本。近几个月来，日元兑美元的汇率一直处在三十三年以来的历史低点附近。媒体观点认为，日本政府10月削减了对公共事业的补贴，这成为通胀预期由上个月2.7%跃升至本月3%的最主要原因。彭博数据显示，这些补贴对总体通胀的影响度从9月份的0.98%降至0.49%。其次，由于入境消费持续复苏，酒店价格上涨推升了整体消费价格。另外，刚公布不久的三季度GDP远不及预期，体现出日本尚未完全走出经济低迷的困境，为日本央行明年是否继续坚持收益率曲线控制政策（YCC）增添不确定性。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格收跌 NYMEX天然气价格转跌】11月24日，WTI 1月原油期货收跌1.56美元，跌幅2.02%，报75.54美元/桶，本周累计下跌0.66%。布伦特1月原油期货收跌0.84美元，跌幅1.03%，报80.58美元/桶，本周累跌将近0.04%。NYMEX天然气期货价格收跌1.31%至2.865美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

11月24日，央行公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了6640亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有3520亿元逆回购到期，因此单日净投放资金3120亿元。

（二）资金利率

11月24日，央行公开市场加码净投放，资金面紧平衡。当日DR001下行5.71bps至1.836%，DR007上行16.06bps至2.181%。

数据来源：Wind，东方金诚

（一）利率债

1.现券收益率走势

11月24日，长期资金价格仍偏高压制债市情绪，现券延续弱势，银行间主要利率债收益率多数上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率上行0.80bps至2.7070%；10年期国开债活跃券230210收益率上行1.25bps至2.8025%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

11月24日，19只债券成交价格偏离幅度超10%，“21金地MTN004”跌超12%，“22金地MTN001”跌超16%；“20金地01”涨超10%，“21金地03”涨超11%，“H0阳城04”涨16%，“20宝龙MTN001”涨超18%，“21金地MTN007”涨超19%，“22旭辉01”“21金地MTN005”涨20%，“20金地MTN001B”涨超20%，“21旭辉01”涨超27%，“21旭辉02”涨超28%，“H金优01”涨超33%，“20旭辉02”涨超34%，“H1金科04”涨超46%，“H0融创03”涨50%，“H0阳城01”涨超61%，“H9金科03”涨超63%，“H0金科03”涨超84%。

2. 信用债事件

中国林业集团：主承公布持有人会议议案概要，“23中林集团SCP004”、 “23中林集团SCP006”、 “23中林集团SCP007”、“23中林集团SCP008”兑付日拟变更至2023年12月15日。上述4只超短融金额合计34.3亿。“21中林01”拟于12月7日召开持有人会议，审议提前变更兑付日的议案。

方圆地产：公司公告，未能按期兑付本息的到期境外债券代码为XS2280435673，发行金额3.4亿美元，剩余金额3.4亿美元，发行期限2.5年，利率13.6%，到期日为2023年7月27日。暂未有进一步境外债处理方案。

金科股份：公司公告，“21金科地产MTN001”、“21金科地产SCP003”已设置增信资产现金流管控措施。

中南建设：公司公告，联席清盘人正采取措施控制发行人资产、调查发行人事务。

华夏幸福：公司公告，公司拟于12月27日将约6.84亿美元债券转换为信托份额。此次转换为本集团债务重组计划的组成部分。

泛海控股：公司公告，考虑到公司目前流动性安排和资产优化处置进展，2.102亿美元债拟进一步延期至2024年5月23日前兑付。

长光华芯：公司公告，“中融-隆晟1号集合资金信托计划”存在本息逾期风险，公司购买金额为6000万。

国美零售：据港交所披露，黄光裕减持国美零售超6亿股，涉资约2871万港元，其持股量由17.16%降至15.88%。

滇池投资：公司公告，“21滇池投资MTN001（绿色）”拟于12月1日兑付，发行总额10亿元，票息6.17%。

中国中车：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“23中车SCP009”。

光大嘉宝：公司公告，取消发行“23光大嘉宝MTN004”。

华南城：公司公告，公司预计中期亏损约6亿港元。

昆明城投：联合资信公告，根据中国执行信息公开网查询结果，昆明城投目前共有8笔被执行信息，合计8.17亿元。

苏宁易购：公司公告，公司为子公司9亿元融资提供担保，该笔担保额度占苏宁易购2022年度经审计归母净资产的比例为5.59%。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收跌】 11月24日，权益市场低位运行，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.68%、0.94%、1.19%。当日，两市成交额8305.9亿元，北向资金净卖出61.96亿元。当日，申万一级行业大多下跌，仅四个行业实现收涨，煤炭涨超1%，农林牧渔、医药生物、银行涨超不足1%；下跌行业中，计算机、汽车、通信跌逾2%，国防军工、电子、电力设备等8个行业跌逾1%。

【转债市场主要指数小幅收跌】 11月24日，转债市场受权益市场影响震荡走弱，当日中证转债、上证转债、深证转债收跌0.36%、0.33%、0.42%。当日，转债市场成交额416.84亿元，较前一交易日减少28.84亿元。转债市场大多个券下跌，562只个券中，89只上涨，458只下跌，15只持平。当日，特一转债涨停20%，领涨市场，新上市芯能转债涨超14%，三力转债涨超13%，大叶转债、尚荣转债、泰坦转债、东时转债涨超5%；下跌个券中，大业转债、博俊转债跌逾6%，三羊转债跌逾4%，多伦转债、章鼓转债、法本转债等7个转债跌逾3%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

今日（11月27日），金现转债开启网上申购。

11月24日，奕瑞转债公告将转股价格由354.54元/股下修至230.00元/股；维尔转债公告不下修转股价格，并且在未来2个月内(即自2023年11月25日至2024年1月24日期间)，若再次触发下修条款，亦不向下修正；晶能转债公告不下修转股价格，并且在未来3个月内(即自2023年11月27日至2024年2月26日期间)，若再次触发下修条款，亦不向下修正；汇通转债、威派转债公告预计触发转股价格下修条件。

11月24日，中银转债公告董事会提议提前赎回；百洋转债公告不提前赎回，且在未来六个月内（即 2023 年 11 月 25 日至 2024 年 5 月 24 日），如再次触发条件赎回条款，亦不提前赎回；盛路转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（即2023年11月25日至2024年2月24日）如再次触发条件赎回条款，亦不提前赎回。

（四）海外债市

1. 美债市场

11月24日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行3bp至4.92%，10年期美债收益率上行5bp至4.47%。

数据来源：iFinD，东方金诚

11月24日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至45bp；5/30年期美债收益率利差保持在11bp不变。

11月24日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率维持在2.26%不变。

2. 欧债市场：

11月24日，除西班牙10年期国债收益率保持不变以外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行6bp至2.66%，法国、意大利、英国10年期国债收益率分别上行2bp、1bp和3bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

中资美元债每日价格变动（截至11月24日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理