受访人：东方金诚研究发展部副总监 瞿瑞；东方金诚研究发展部高级副总监 白雪
我认为年内黄金走势还能创出新高，一方面是源于美国加征关税的影响将逐步显现在经济数据上，加剧经济增长下行风险，同时推升通胀上行风险；另一方面则是美国财政赤字水平仍在持续扩大，叠加特朗普的变动性将加剧美元信用风险。此外，近期美联储官员态度转鸽，表示下半年美国货币政策依然具备宽松的条件，这将提升市场降息预期。这些因素都将为金价提供有力支撑。
一是市场避险需求仍在。虑到关税谈判并非短期就能实现突破，且特朗普政策极具灵活性与变动性，市场对未来不确定性的担忧将仍然处于高位，加之地缘政治风险仍然较大，这意味着市场避险需求仍将对黄金形成有力支撑。二是通胀上行风险加剧。特朗普政府关税压力和政策不确定性将加剧市场对美国“通胀上行”风险的担忧，黄金的抗通胀属性仍将助推其价格上行。三是全球央行配置黄金意愿仍较强。面对美国债务失衡，以及逆全球化对美元资产安全性的冲击，各国央行基于战略安全与资产配置需求，将强化黄金储备布局。四是美元信用风险延续。关税政策反复冲击全球经济前景，叠加近期美国经济数据疲软，强化了市场对美国经济衰退预期，进而引发了市场对美元资产的系统性信任危机，资金向非美市场外流，美元的弱势或仍将延续，对金价形成一定支撑。五是投机和配置资金或将继续交替流入黄金市场。近期黄金ETF和期货市场的资金流入显著增加，投机资金通过期货市场杠杆操作推高短期价格，而配置型资金则基于避险以及风险对冲需求持续买入。
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