受访人：东方金诚研究发展部副总监 瞿瑞；东方金诚研究发展部高级副总监 白雪
短期内金价将延续高位震荡态势，主要源于市场避险情绪浓烈。上周五，特朗普宣布将把钢、铝进口关税从25%提高到50%，以保护美国钢铁工人的利益。同时指责中国违反互降关税协议。这一些列举动意味着全球贸易摩擦出现升级迹象，后续美国与其他国家之间的贸易谈判仍存较大不确定性，加之俄乌冲突进一步升级，市场避险需求将维持高位，为金价提供支撑。不过，短期内黄金缺乏明确方向性驱动因素，一旦出现关税缓和，或地缘政治局势突变等突发消息，可能引发市场情绪波动，进而导致金价出现波动。
但从中长期视角看，金价仍处于上行通道，主要受以下因素驱动：一是美国通胀与经济下行风险。前期特朗普政府的关税压力对美国通胀与经济的负面冲击将逐步显现，这将加剧市场对美国 “通胀上行”与经济下行风险的担忧，黄金的抗通胀属性将推动价格上行。二是全球央行黄金配置意愿仍较强。特朗普政府推动债务上限计划，美国财政赤字将持续扩大，同时其政策的变动性加剧美元信用风险，各国央行基于战略安全与资产配置需求，将强化黄金储备布局。三是政策不确定性及地缘政治风险使市场避险需求持续存在。特朗普政策的灵活性与变动性，使后续美国与其他国家的关税谈判仍充满不确定性，且全球地缘政治风险依然高企使得市场避险需求持续存在，为黄金价格提供支撑。
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