受访人：东方金诚首席宏观分析师 王青
整体上看，近期在美元指数震荡上行、全球汇市波加大过程中，人民币中间价向偏强方向调整力度有所加大。我们分析或与年初以来国内经济走势偏强，美元大幅下跌，而人民币对美元汇价尽管有所升值，但未能与之充分匹配有关。这意味当前稳汇率的重心正在向稳定CFETS等一篮子人民币汇率指数转移。另外，当前外部环境波动有所加大，人民币汇价稳中有升，也有助于缓解贸易摩擦，为我国外贸企业提供稳定的外部环境。
综合各类影响因素，我们判断短期内人民币还会处于偏强运行状态，接下来要重点关注美元走势和人民币中间价调控力度。
往后看，伴随美联储恢复降息，以及特朗普政府关税政策对美国经济冲击逐步显现，美元指数上行空间有限；不过，上半年美元跌幅巨大，对包括美联储降息等在内的利空因素有所消化，后期会有较强的抗跌韧性。国内方面，四季度外部波动对我国出口的影响会逐步显现，而9月末以来5000亿元新型政策性金融工具加快推进，10月进一步安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，逆周期调节政策适时加力将确保四季度经济运行基本稳定。这方面有充足的政策空间，也意味着经济基本面将为人币汇率提供重要的内在支撑。由此，接下来人民币汇率仍将以稳为主，总体上会延续与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局，快速升值或大幅贬值的风险都不大。
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