受访人：东方金诚首席宏观分析师 王青
根据当前稳投资需求，以及参照2025年5000亿新型政策性金融工具从宣布到投放的进程，我们估计8000亿新型政策性金融工具有望在上半年投放完毕。根据2022年政策性开发性金融工具的实际杠杆效应，以及2025年5000亿新型政策性金融工具的预期投资拉动效果，预计本次8000亿新型政策性金融工具在未来3至4年内会撬动总体项目投资约9万亿元，相当于2025年固定资产投资完成额的18.5%左右。
重点投资领域有两个：一是基建投资，包括地下管网改造等城市更新项目，养老托育设施等弥补民生短板项目，消费领域硬设施升级，以及一些跨区域跨流域的重大交通、能源工程项目等；二是制造业投资，重点投向数字经济、人工智能、新能源及低空经济等领域，推动科技创新和新质生产力发展。
在投放新型政策性金融工具过程中，货币政策主要是提供流动性支持，确保政策工具以较低成本顺利发行。与去年5000亿元新型政策金融工具类似，我们估计今年8000亿新型政策性金融工具资金也将主要通过三家政策性银行发行政金债方式筹集。在此期间，央行将综合运用买断式逆回购、MLF等中期流动性管理工具，保持资金面处于充裕状态，确保相关政金债以较低成本顺利发行。
其次，新型政策性金融工具主要用于项目的资本金，配套资金将主要来自银行贷款和债券融资。为此，央行会通过包括降准在内的各类中长期数量型政策工具，保持市场流动性充裕，引导金融机构加大对基建投资和制造业投资的信贷支持力度，确保配套融资及时到位。
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